L’impuissance des banques centrales, l’inflation et le bitcoin
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Dans cet épisode de Bitcoin MagazineDans le podcast « Fed Watch », Christian Keroles et moi-même avons fait le point sur l’actualité de la Réserve fédérale et l’activité des banques centrales dans le monde. Les sujets abordés dans cet épisode comprenaient les personnes de la Réserve fédérale et leurs positions, le rapport de stabilité de la Fed, la mise à jour de la courbe du Trésor et les inversions, le récit de l’inflation, les mises à jour de la Banque centrale européenne (BCE) et de la Banque du Japon (BoJ), et bien sûr, le bitcoin.
Journée du bitcoin à Kansas City
Tout d’abord, Keroles et moi avons fait le point sur le récent Journée du Bitcoin à Kansas City, où j’ai parlé de la fin du système du dollar tel que nous le connaissons. C’était un grand événement, et un autre aura lieu à Sacramento au début de l’année prochaine. J’essaierai peut-être d’en organiser un à Jacksonville l’année prochaine également, alors soyez attentifs.
Nouvelles fédérales
Ensuite, nous sommes passés directement à l’actualité de la Fed, en commençant par le communiqué de presse de la Commission européenne. démission de Randy Quarles. C’est une sorte de surprise puisqu’il lui restait plus de 10 ans de mandat. Il a récemment fait face à une certaine réaction des membres progressistes du Congrès, ainsi que du président de la Fed Jerome Powell, en tant que membres de la Fed un peu plus faucons qui ignorent les cinglés de la MMT (théorie monétaire moderne).
Cette démission a un aspect de jeu d’échecs. Lael Brainard, qui a récemment menacé de prendre le poste de Powell en tant que président, était d’abord favorisée pour le poste de Quarles en tant que responsable de la supervision. Avec son départ, Brainard a maintenant une voie facile pour remplir simplement ce rôle, laissant Powell pratiquement incontesté pour le renouvellement du mandat de président.
Ces mouvements peuvent sembler insignifiants à ceux qui ne sont pas conscients de la vague de changement au sein de l’élite des banques centrales. La plupart des banquiers centraux du monde entier se tournent vers le MMT et les CBDC (monnaies numériques des banques centrales) comme moyen de sortir du piège de la dette et de l’environnement déflationniste dans lequel le monde se trouve. Powell occupe le poste de banque centrale le plus important au monde. Il a fait obstacle à ce dangereux programme. De la même manière qu’un réalignement géopolitique, de l’OTAN à AUKUS, Powell semble représenter la même division, des préoccupations mondiales aux préoccupations nationales, au sein des élites des banques centrales.
Source : Predictit.org
Rapport sur la stabilité de la Fed
Cette semaine, la Réserve fédérale a publié son rapport semestriel sur la stabilité de la Fed. Rapport de stabilité. Ce rapport vise à accroître la transparence de la Fed, à montrer au public ce à quoi elle prête attention et ce qui pourrait éventuellement affecter sa politique monétaire à l’avenir. L’élément principal du rapport est l’avertissement de la Fed concernant un risque croissant pour les actifs à risque. Bien entendu, la presse financière grand public va s’en emparer avec son enthousiasme habituel.
Un autre avertissement d’intérêt du rapport concernait Evergrande et le risque croissant de contagion de la Chine. Nous avons pris de l’avance sur ce sujet, en parlant de cette situation depuis des mois maintenant. Nous sommes tous conscients de l’état déplorable de l’économie chinoise, et cela fait lentement son chemin dans la conscience des investisseurs.
Ma prédiction, basée sur le fait que ce rapport a été publié pratiquement au même moment que l’annonce de la réduction progressive des taux d’intérêt, est que la Fed est en train de créer un bouc émissaire pour le moment où elle devra éventuellement arrêter ou inverser le cours de la réduction progressive des taux d’intérêt. Elle imputera son « erreur de politique » à la Chine et à la puissance de sa politique monétaire. C’est comique. Sa politique monétaire ne fait littéralement rien, sinon nous n’aurions aucun problème à nous inquiéter.
Courbe de rendement américaine
Ensuite, nous avons parlé des courbes de rendement. Nous ne sommes pas des experts du marché obligataire, mais nous savons que le marché obligataire est beaucoup plus intelligent que nous, et beaucoup plus intelligent que la Fed. J’ai souligné que les rendements à 20 ans et 30 ans sont toujours inversés, ainsi que les breakevens à 5 ans et 10 ans. Ce dernier étant le plus inversé de l’histoire !
Source : GuruFocus.com
Source : FRED
Cela devrait nous indiquer que tout ne va pas bien avec cette récente action du marché. Les attentes en matière d’inflation à l’avenir sont mitigées, signalant un retracement sévère de la « reprise » et de l’indice des prix à la consommation (IPC).
Le récit de l’inflation devient enragé. On en est arrivé au point où les gens se moquent de la position transitoire malgré tous les signes du contraire. C’est comme si les critiques n’avaient pas regardé un graphique récemment. Mais peu importe, le récit de l’inflation est un énorme bonus pour le bitcoin aux yeux des investisseurs, alors que dans le même temps, les fondamentaux déflationnistes de faible croissance sont également excellents pour le bitcoin.
L’IPC est publié aujourd’hui, et nous prévoyons qu’il sera plus élevé que le mois dernier (mais toujours dans une tendance au ralentissement) et provoquera encore plus de propagande inflationniste enragée au profit du bitcoin.
Mise à jour des banques centrales mondiales
En comparaison, il y a peu de nouvelles de l’Europe et de la BCE, ou du Japon et de la BoJ. Tout d’abord pour la BCE ; il semble que la BCE ait quelques mois de retard sur la Fed et qu’elle soit toujours en train de faire passer le message qu’il est temps d’agir. nature transitoire de cette récente flambée de l’IPC. Il faut savoir que son IPC global n’était que de 3 % en septembre, alors que celui des États-Unis était de 5 %.
La Banque du Japon a encore moins de nouvelles à communiquer. Elle est coincée avec une inflation très faible. Son site chiffre vedette est de 0,2 %, et moins les denrées alimentaires et l’énergie, de -0,5 %. Et ce, en dépit de ses promesses et de son comportement irresponsable en matière d’assouplissement quantitatif et de dépenses. La BoJ échoue tellement à obtenir de l’inflation qu’elle doit réaffirmer chaque semaine sa volonté d’être irresponsable et de tenter d’atteindre son objectif de 2 %.
Ensuite, j’ai demandé au public de répondre à une question pour cet épisode sur Twitter. Vous devez citer le Bitcoin Magazine tweeter pour l’épisode et taguer moi.
« Si les États-Unis exportent de l’inflation, pourquoi les taux d’inflation de la BCE et de la BOJ sont-ils tellement plus bas que ceux des États-Unis, en particulier lorsqu’elles ont « imprimé » plus de monnaie par rapport au PIB ? »
Pourquoi la relation est-elle en fait inverse ? Plus une banque centrale semble étendre son bilan, plus l’inflation est faible, même lorsque les États-Unis sont censés exporter l’inflation avec le déficit commercial le plus élevé jamais enregistré. La meilleure réponse gagne un exemplaire du « Dictionnaire du bitcoin. »
Source : Yardeni
C’est dans la boîte
Nous avons conclu l’émission en discutant du bitcoin dans le contexte de ce que nous observons en macroéconomie, comment le bitcoin est une source de croissance pour tous ceux qui l’adoptent. Nous avons abordé de nombreux sujets importants dans ce déchirement de dernière minute, comme la vélocité de l’argent, le bitcoin par rapport aux taux d’intérêt traditionnels, la flambée des prix de l’énergie, l’ESG qui se tire dans le pied, et la dynamique des frais de la couche 2 avec la couche de base.
Merci de nous avoir écoutés. Si vous avez trouvé cet épisode instructif, merci de le partager et de nous donner une note sur iTunes pour que d’autres puissent trouver l’émission !