Les émetteurs de stablecoins sont en passe de devenir les banques du futur sur la voie de l’adoption.

Il est indéniable que le marché des crypto-monnaies n’a cessé de croître au cours de l’année 2021, comme le montre la capitalisation totale du secteur récemment. atteignant la barre des 3 trillions de dollars, même si c’est pour une période relativement brève.

Cela dit, les monnaies stables, une catégorie de cryptomonnaies dont la valeur est liée à une monnaie fiduciaire, ont vu leur utilisation augmenter de façon spectaculaire ces derniers mois, en grande partie grâce à leur capacité à aider les investisseurs à se familiariser avec les monnaies numériques tout en éliminant bon nombre des problèmes fondamentaux – tels que la volatilité quotidienne des prix – qui affectent actuellement le marché des cryptomonnaies.

Depuis 2020, le secteur des stablecoins a connu une expansion stupéfiante de 500 %, hausse de d’une capitalisation boursière totale d’environ 20 milliards de dollars à plus de 125 milliards de dollars. Comme on peut l’imaginer, cette hausse monumentale n’est pas passée inaperçue aux yeux des régulateurs du monde entier, à tel point que l’administration Biden cherche activement à concevoir un dispositif réglementaire de type bancaire pour les émetteurs de monnaies stables.

Et même si les partisans des monnaies numériques sont connus pour leur attitude anti-réglementation, les émetteurs de stablecoins tels que USD Coin (USDC), le PDG de Circle Jeremy Allaire, a récemment déclaré que les émetteurs de stablecoins étaient prêts à s’engager. a pris une position de soutien à l’égard de la question. Dans une interview récente, il a déclaré que les propositions visant à réglementer les émetteurs de stablecoins en dollars aux États-Unis au niveau fédéral signifiaient un progrès pour la croissance de l’industrie. « Il y a une réelle reconnaissance qu’à mesure que ces stablecoins de paiement se développent, ils pourraient se développer à l’échelle d’Internet relativement rapidement », a commenté Allaire.

Les réglementations sont-elles le moyen d’aller de l’avant ?

Après avoir contacté Circle, un porte-parole de la société a déclaré à Cointelegraph que l’entreprise, depuis longtemps, soutient pleinement l’idée que le Congrès américain établisse une supervision fédérale pour l’émission de stablecoins, ajoutant :

« La mise à l’échelle rapide et l’importance stratégique de cela pour la compétitivité du dollar à l’ère des crypto et des blockchains sont essentielles. Nous savons également que, un peu comme pour la création d’Internet, ce n’est que par une collaboration rigoureuse entre le secteur public et le secteur privé que les gens, où qu’ils soient, pourront bénéficier de manière tangible des blockchains publiques. »

Le porte-parole a déclaré que Circle continuera à accueillir favorablement toute réglementation qui contribue à rendre les consommateurs et les entreprises plus sûrs, tout en soutenant l’innovation et le développement qui améliorent la compétitivité économique et la sécurité nationale. « Nous pensons que cela peut conduire à un système financier radicalement plus efficace, plus sûr et plus résilient », ont-ils déclaré.

Ryan Matovu, PDG et fondateur d’Ardana – un protocole de stablecoin adossé à des actifs basé sur Cardano et un échange décentralisé – a déclaré à Cointelegraph qu’alors que les appels à la réglementation continuent de prendre de l’ampleur, il faut reconnaître les différents modèles de stablecoin dans l’espace et le spectre de décentralisation dans lequel ils existent. Il a déclaré :

« La réglementation des monnaies stables centralisées de type dépositaire est logique, car elles opèrent dans l’espace financier traditionnel de la détention de dollars américains fiat sur des comptes. Les monnaies stables décentralisées se situent en dehors de cela et existent en tant qu’actifs purement sur la chaîne et devraient être traitées comme telles, en tant que plateformes de pair à pair, par opposition aux ‘émetteurs’. »

La surveillance est-elle une fatalité ?

Steven Parker, PDG de Crypterium, une application de portefeuille de crypto-monnaies, et ancien directeur général du réseau Visa pour l’Europe centrale et orientale, a déclaré à Cointelegraph qu’il n’y a absolument aucun environnement stable à l’avenir qui ne se termine pas par des réglementations qui sont, au moins, à égalité avec les règles auxquelles les banques sont soumises aujourd’hui.

Il a souligné que Sir John Cunliffe, gouverneur adjoint de la Banque d’Angleterre, a récemment déclaré que la croissance continue et l’utilisation des monnaies numériques pourraient conduire à un effondrement financier majeur. Parker a ajouté :

« La réaction des décideurs politiques à Libra, maintenant Diem, une forme de stablecoin, a été rapide et a eu un effet régressif majeur sur sa mise en œuvre. Quiconque pense que les régulateurs vont simplement permettre à une nouvelle monnaie non réglementée de jouer un rôle de premier plan dans la finance économique ne connaît pas le fonctionnement de la réglementation financière. Il y a une bataille pour le contrôle de la réglementation, mais une fois que cela sera résolu, les monnaies stables, leurs créateurs et leurs gestionnaires seront durement réglementés. »

Tout le monde n’est pas convaincu de la nécessité d’une réglementation accrue. Steve Gregory, PDG de la filiale américaine de la plateforme d’échange Currency.com, a déclaré à Cointelegraph que tous les stablecoins ne sont pas créés égaux, et que contrairement aux banques, ils ne sont pas garantis par la pleine foi et le crédit d’une nation souveraine comme les États-Unis.

Cela dit, le taux de croissance exponentiel de l’adoption des stablecoins semble indiquer que le marché n’est pas perturbé par la réglementation laxiste qui entoure les stablecoins, a noté Gregory, ajoutant :

« En fin de compte, à l’instar du fonctionnement des crypto-échanges, à l’avenir, il y aura deux types d’émetteurs de stablecoins : ceux qui se prévalent à dessein de juridictions réglementées et offrent une comptabilité transparente, des règles claires de rachat et des protections pour les investisseurs dans un seul panier, et à l’inverse, il y aura d’autres émetteurs qui disposent d’un marché secondaire robuste mais restent fonctionnels sans règles claires qui peuvent être synonymes d’institutions financières. »

Gregory a déclaré que le premier panier sera le lieu probable pour les institutions financières réglementées s’engageant dans des produits financiers spécifiques aux crypto-monnaies et le second étant davantage destiné aux échanges transfrontaliers depuis des pays ayant des contrôles stricts des devises, des places de marché peer-to-peer et un accès aux échanges offshore.

Enfin, en ce qui concerne la meilleure façon de gouverner le marché des monnaies stables, Gregory pense que le marché libre doit suivre son cours, ce qui permettra aux monnaies stables réglementées de trouver leur place dans l’économie mondiale et de se développer en conséquence. Il pense que les monnaies stables non réglementées continueront à se développer et à évoluer dans leur propre niche : « Dans l’ensemble, il s’agit d’une classe d’actifs mondiale, et les différentes réglementations dans chaque pays particulier rendent difficile de conformer l’utilité des monnaies stables dans un cadre réglementaire. »

La voie à suivre

Dans le cadre de ses plans futurs, il semble que l’administration Biden cherche à concevoir une nouvelle « charte à usage spécial » pour les émetteurs de monnaies stables, ce qui les placera effectivement dans la même catégorie que les banques. À cet égard, M. Allaire estime que les détails d’une charte bancaire pour une société de crypto-monnaie doivent être réglés au fil du temps afin que les règles aient un sens pour les acteurs opérant dans cet espace en évolution.

Il convient également de noter qu’au cours des derniers mois, les monnaies stables sont devenues un sujet de discussion central pour les régulateurs. En septembre, le Trésor américain aurait organisé un certain nombre de réunions pour examiner les risques que les monnaies stables posent à leurs utilisateurs ainsi qu’au système financier dans lequel elles opèrent.