Nous comprenons maintenant à quel point nous comprenons peu l’inflation – Fed’s Powell

Les niveaux élevés d’inflation actuels aux États-Unis et en Europe ont donné aux banquiers centraux l’occasion de « mieux comprendre à quel point nous comprenons peu l’inflation ». Réserve fédérale américaine a déclaré le président (Fed), Jerome Powell.

Parlant au Banque centrale européenne‘s (ECB) Forum on Central Banking in Portugal mardi, Powell a admis dans ses commentaires que les banques centrales pendant et avant la pandémie de COVID-19 n’avaient pas pleinement compris l’inflation et ses causes.

Powell a déclaré que les niveaux élevés actuels d’inflation n’avaient pas été prédits par les économistes et que les modèles qu’ils utilisaient, qui, selon lui, étaient largement basés sur la Courbe de Philips.

Selon Powell, presque tous les prévisionnistes s’attendaient à un niveau d’inflation inférieur à 4 % pour l’année dernière. Cependant, ils utilisaient tous le même modèle de courbe Philips, qui, selon lui, « n’était tout simplement pas capable de produire une inflation élevée ».

Nous avons été dans un monde où l’inflation n’était pas un problème, mais les choses ont changé après la pandémie, a déclaré Powell, tout en notant que nous avons eu une « série de chocs d’approvisionnement », qui a finalement conduit à « une inflation très élevée ». ”

Pour aggraver les choses, la guerre en Ukraine a « considérablement accru » les pressions inflationnistes sur les produits alimentaires et énergétiques, a ajouté le président de la Fed.

Le même avis était également partagé par Agustín Carstens, directeur général de la Banque des règlements internationaux (BRI), qui a déclaré au cours de la même discussion que les banques centrales ne comprennent toujours pas pleinement l’inflation.

« Nous comprenons un peu mieux l’inflation maintenant, mais pas complètement », a déclaré Carstens.

Commentant la manière dont la Fed va maintenant travailler pour faire baisser l’inflation, Powell a précisé que même si « nous pouvons affecter la demande, nous ne pouvons pas affecter l’offre, vraiment ».

Powell a en outre déclaré que la croissance devra « modérer » pour que l’inflation baisse, et a déclaré que c’est ce que la Fed essaie de réaliser avec ses hausses de taux d’intérêt. De plus, Powell a déclaré que la Fed « espère que la croissance pourra rester positive », bien qu’il ait admis qu’il existe un risque que ce ne soit pas le cas.

« Certes, il y a un risque que nous allions trop loin », a-t-il déclaré à propos des hausses de taux de la Fed, avant d’ajouter que « ne pas restaurer la stabilité des prix » serait une erreur encore plus grave.

Pourtant, Powell est resté optimiste sur le fait qu’il pourrait être possible de réduire rapidement l’inflation, en s’appuyant sur les mêmes forces qui l’ont fait monter rapidement.

Il a déclaré que la demande pour des choses comme les voitures avait « augmenté » pendant la pandémie, en partie parce que les gens ne voulaient pas utiliser les transports en commun, tandis que les constructeurs automobiles ne produisaient pas suffisamment de voitures neuves. Cela a conduit à d’énormes augmentations de prix, a déclaré Powell, avant d’ajouter qu' »en principe, au moins, ce processus peut également fonctionner en sens inverse ».

« Lorsque la demande baisse, l’inflation pourrait baisser plus rapidement », a-t-il déclaré.
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