Mayhem du marché et appel au prix le plus bas du Bitcoin
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Écoutez l’épisode ici:
Dans cet épisode du podcast « Fed Watch », Christian Keroles et moi, ainsi que l’équipe de diffusion en direct, discutons des développements macro concernant le bitcoin. Les sujets incluent la récente hausse des taux de 50 points de base de la Fed, un aperçu de l’indice des prix à la consommation (IPC) – l’épisode a été enregistré en direct mardi, avant la publication des données de l’IPC – et une discussion sur les raisons pour lesquelles le loyer équivalent des propriétaires est souvent mal compris. Nous terminons par une discussion épique sur le prix du bitcoin.
Cela pourrait être un épisode charnière dans l’histoire de « Fed Watch », car je dis publiquement que le bitcoin est « dans le voisinage » du fond. Cela contraste fortement avec la tendance uber-baissière dominante du marché en ce moment. Dans cet épisode, je m’appuie fortement sur des graphiques qui ne s’alignaient pas toujours pendant la vidéo. Ces tableaux sont fournis ci-dessous avec une explication de base. Tu peux voir le diaporama entier que j’ai utilisé ici.
« Fed Watch » est un podcast destiné aux personnes intéressées par l’actualité des banques centrales et par la manière dont Bitcoin intégrera ou remplacera certains aspects du système financier traditionnel. Pour comprendre comment le bitcoin deviendra de l’argent mondial, nous devons d’abord comprendre ce qui se passe actuellement.
Réserve fédérale et chiffres économiques pour les États-Unis
Sur ce premier graphique, je pointe les deux dernières hausses de taux de la Fed sur le graphique S&P 500. j’ai écrit dans un article de blog cette semaine, « Ce que j’essaie de montrer, c’est que les hausses de taux elles-mêmes ne sont pas le principal outil de la Réserve fédérale. Parler de hausse des taux est le principal outil, tout en favorisant la croyance en la magie de la Fed. » Retirez les flèches et essayez de deviner où se trouvaient les annonces.
Il en va de même pour le graphique suivant : l’or.
Enfin, pour cette section, nous avons examiné le graphique bitcoin avec l’assouplissement quantitatif (QE) et le resserrement quantitatif (QT). Comme vous pouvez le voir, à l’ère du « No QE », de 2015 à 2019, le bitcoin a connu un marché haussier de 6 000 %. C’est presque exactement le contraire de ce à quoi on pourrait s’attendre. Pour résumer cette section, la politique de la Fed n’a pas grand-chose à voir avec les grandes fluctuations du marché. Les oscillations proviennent des flux et reflux complexes inconnaissables du marché. La Réserve fédérale essaie seulement de lisser les bords.
Chaos de l’IPC
Il est difficile d’écrire un bon résumé de cette partie du podcast, car nous étions en direct un jour avant la chute des données. Dans le podcast, je couvre L’IPC de la zone euro en légère hausse, à 7,5 % en avril d’une année sur l’autre (YoY), avec un taux de variation d’un mois sur l’autre passant d’un stupéfiant 2,5 % en mars à 0,6 % en avril. C’est l’histoire que la plupart des gens manquent sur l’IPC : les changements d’un mois à l’autre ont rapidement ralenti en avril. J’ai également couvert les prévisions de l’IPC pour les États-Unis sur le podcast, mais maintenant, nous avons des données concrètes pour avril. L’IPC global aux États-Unis est passé de 8,5 % en mars à 8,3 % en avril. La variation d’un mois à l’autre est passée de 1,2 % en mars à 0,3 % en avril. Encore une fois, une forte baisse du taux d’augmentation de l’IPC. L’IPC peut être très déroutant lorsque l’on regarde les chiffres annuels.
Il semble que l’inflation en avril ait été mesurée à 8,3 %, alors qu’en fait, elle n’a été mesurée qu’à 0,3 %.
IPC d’une année à l’autre, IPC d’un mois à l’autre (la source)
Le prochain sujet que nous abordons dans le podcast est le loyer. J’entends très souvent des incompréhensions sur la mesure de l’IPC sur le logement et plus particulièrement sur le loyer équivalent des propriétaires (REL). Pour commencer, il est très difficile de mesurer l’impact des augmentations des coûts de logement sur les consommateurs en général. La plupart des gens ne bougent pas très souvent. Nous avons des prêts hypothécaires à taux fixe de 15 ou 30 ans qui ne sont pas du tout touchés par les prix actuels des maisons. Même les baux à loyer ne sont pas renouvelés tous les mois. Les contrats durent généralement un an, parfois plus. Par conséquent, si quelques personnes paient des loyers plus élevés au cours d’un mois donné, cela n’affecte pas les dépenses de logement de la personne moyenne ni les revenus du propriétaire moyen.
Prendre les prix actuels du marché pour les locations ou les maisons est une façon malhonnête d’estimer le coût moyen du logement, mais ne pas le faire est la critique la plus souvent citée de l’IPC. Mise en garde : je ne dis pas que l’IPC mesure l’inflation (impression monétaire) ; il mesure un indice des prix pour maintenir votre niveau de vie. Bien sûr, il existe de nombreuses couches de subjectivité dans cette statistique. L’OER estime avec plus de précision les variations des coûts de logement pour l’Américain moyen, atténue la volatilité et sépare les coûts de logement purs de la valeur de l’investissement.
Analyse du prix du bitcoin
Le reste de l’épisode parle de l’action actuelle des prix du bitcoin. Je commence ma diatribe haussière en montrant le tableau des taux de hachage et en expliquant pourquoi il s’agit d’un indicateur de retard et de confirmation. Avec le taux de hachage à des niveaux record et en constante augmentation, cela suggère que le bitcoin est assez valorisé à son niveau actuel.
Taux de hachage Bitcoin (la source)
L’histoire des prélèvements de bitcoins (la source)
Ces dernières années ont vu des rallyes plus courts et plus petits et des baisses plus courtes et plus petites. Ce graphique suggère que les prélèvements de 50 % sont la nouvelle norme, au lieu de 85 %.
Passons maintenant à une analyse technique. Je me concentre sur l’indice de force relative (RSI) car il est très basique et constitue un élément fondamental de nombreux autres indicateurs. Le RSI mensuel se situe à des niveaux qui signalent généralement des creux de cycle. Actuellement, la métrique mensuelle montre que le bitcoin est plus survendu qu’au bas du crash corona en 2020. Le RSI hebdomadaire est tout aussi survendu. Il est aussi bas que le creux du crash corona en 2020, et avant cela, le creux du marché baissier en 2018.
L’indice de peur et de cupidité est également extremement bas. Cette mesure montre une «peur extrême» qui s’enregistre généralement à des creux relatifs et à 10, égalité pour la note la plus basse depuis le crash du COVID-19 en 2020.
En résumé, mon argument contraire (haussier) est :
- Bitcoin est déjà à des niveaux historiquement bas et pourrait toucher le fond à tout moment.
- L’économie mondiale se détériore et le bitcoin est une monnaie saine et sans contrepartie, il devrait donc se comporter de la même manière qu’en 2015 à la fin du QE.
- La Fed sera obligée de revenir sur son discours dans les mois à venir, ce qui pourrait soulager la pression à la baisse sur les actions.
- Bitcoin est étroitement lié à l’économie américaine à ce stade, et les États-Unis résisteront mieux à la récession à venir que la plupart des autres pays.
Voilà pour cette semaine. Merci aux lecteurs et auditeurs. Si vous aimez ce contenu, abonnez-vous, révisez et partagez !
Ceci est un article invité par Ansel Lindner. Les opinions exprimées sont entièrement les leurs et ne reflètent pas nécessairement celles de BTC Inc. ou Bitcoin Magazine.