Goldman Sachs fait passer la note de Coinbase de neutre à vendeuse

• Le ralentissement général du marché de la cryptographie et la chute du cours de l’action Coinbase peuvent être la raison de la nouvelle position de Goldman.
• Selon le rapport de la banque, Coinbase dispose d’un support de valorisation limité.

Un rapport de Goldman Sachs publié lundi a changé la note de Coinbase pour vendre à partir d’un point neutre. Le rapport a également réduit l’objectif de cours de l’action de la bourse de 70 $ à 45 $. La baisse de la valorisation résulte de la baisse constante des prix de la cryptographie et du ralentissement général du marché de la cryptographie.

Goldman explique les raisons de la notation de Coinbase

Selon Goldman, les actions Coinbase ont perdu 5,7 % et se sont échangées à 59,40 $ lors de la séance de négociation avant commercialisation. Cependant, la banque d’investissement a attribué aux marchés de Robinhood une note plus élevée dans le même rapport. Goldman Sachs a fait passer sa note de neutre à vendeuse. Il a également changé son objectif de prix à 9,50 $.

Les données de négociation avant commercialisation ont montré que les actions de Robinhood ont gagné 2,6 % pour s’échanger à 8,21 $. La base de revenus de Coinbase a pris un coup suite à une nouvelle implosion des volumes actuels de trading de crypto. Par conséquent, Goldman prédit que les revenus de Coinbase chuteront de 61% d’une année sur l’autre en 2022.

Il prévoit également une baisse de 73% au cours de la seconde moitié de 2022. Goldman Sachs affirme que Coinbase ne reviendra pas à la rentabilité tant qu’il n’aura pas licencié plus de personnel. Il convient de noter que le meilleur échange crypto américain a annoncé un récent plan de restructuration.

Une partie de son plan de restructuration consistait à réduire ses effectifs de 18 %. Le rapport indique qu’un ralentissement de l’activité de commerce de détail signifie que Coinbase doit encore réduire considérablement sa base de coûts. Ainsi, cela peut limiter la possibilité d’une consommation de trésorerie.

De l’avis de la banque, Coinbase doit décider de diluer ses actions ou de réduire considérablement la rémunération de ses employés. Cependant, ce dernier peut affecter négativement sa rétention de talents. L’annonce récente d’une fusion entre les plateformes Coinbase et Coinbase pro signifie une « compression des tarifs » pour ses utilisateurs.

Cependant, c’est une autre raison pour laquelle Goldman prédit que Coinbase sera englouti dans un environnement concurrentiel difficile. Les rivaux de Coinbase seraient également en concurrence en fonction du prix. Ainsi, il est probable que la rentabilité de l’échange chuterait plus bas.

Perspectives du marché de Coinbase

Au premier trimestre 2022, la capitalisation boursière de Coinbase était d’environ 11,5 milliards de dollars, contre une trésorerie nette de près de 3,8 milliards de dollars. Par conséquent, la banque prévoit un soutien de valorisation limité. L’augmentation des prix de la cryptographie et la volatilité entraîneraient une augmentation des revenus à court terme.

Cependant, la banque prévoit que l’ajustement de l’EBITDA de la société passera de l’équilibre à négatif au cours des prochaines années. Une donnée récente de Bloomberg suggère que l’action Coinbase a actuellement 20 cotes d’achat, cinq suggestions de vente et six neutres. La publication du rapport de Goldman Sachs a provoqué une chute supplémentaire de 11 % des actions Coinbase. Il est déjà en baisse de 75% cette année.

Outre le sentiment négatif des investisseurs en actions à l’égard de Coinbase, les obligations de la société sont également sous pression. Au 27 juin, l’obligation non garantie de la société figurait parmi les plus fortes baisses du marché américain à haut rendement. Il convient de noter que ces obligations n’arriveront à échéance qu’en 2031.

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