Ethereum pourrait-il être classé comme un titre après la fusion ?
La fusion très attendue d’Ethereum a donné un élan à l’actif et au marché plus large de la cryptographie au cours de la semaine dernière, mais il pourrait y avoir des implications réglementaires négatives.
Il existe plusieurs facteurs haussiers pour la transition d’Ethereum vers la preuve de participation en septembre. Une réduction massive de la consommation d’énergie du réseau et des émissions déflationnistes sont deux des principaux.
Cependant, il pourrait y avoir un résultat négatif, en particulier si les régulateurs financiers anti-crypto aux États-Unis décident qu’Ethereum est désormais qualifié de sécurité.
Le 24 juillet, Adam Levitin, professeur de droit au Georgetown University Law Center, Washington DC, a proposé un scénario dans lequel l’ETH pourrait être classé comme un titre.
Ethereum est-il un « contrat d’investissement » ?
Le chef de la Securities and Exchange Commission, Gary Gensler, a pour mission d’assurer le contrôle de son agence sur la cryptographie. Si la SEC réussit, la majorité des jetons pourraient être traités comme des titres et réglementés de la même manière que les actions.
Selon Levitin, tout jeton dans un réseau de preuve de participation est susceptible d’être considéré comme une sécurité. Un titre, tel que défini par la Test de Howey utilisé dans une décision de la Cour suprême en 1946, fait référence à un « contrat d’investissement » dans lequel des bénéfices sont attendus.
Le test tente de déterminer s’il y a un « investissement d’argent dans une entreprise commune avec une attente raisonnable de bénéfices à tirer des efforts des autres ».
Cela nécessite un investissement qui, dans le cas d’Ethereum, serait un jalonnement avec l’attente d’un profit comme récompense de jalonnement – actuellement d’environ 4,2 % APY. Cela satisfait à l’exigence commune de l’entreprise, mais le « uniquement grâce aux efforts d’un tiers » est une zone grise, car les jalonneurs sont également des participants au réseau qui donnent une certaine forme de « travail » en retour en validant des blocs.
Levitin a déclaré que les contributions individuelles des jalonneurs sont susceptibles d’être faibles par rapport à la somme totale qui pourrait satisfaire le critère « uniquement grâce à l’effort des autres ».
« Maintenant, rien de tout cela ne répond à la question la plus délicate (à mon humble avis) de savoir qui est » l’émetteur « lorsque vous avez affaire à un système décentralisé », a-t-il ajouté alors que le débat faisait rage.
En juin, Gary Gensler a déclaré CNBC que le seul actif crypto qu’il considère comme n’étant pas un titre est Bitcoin.
Refroidissement des prix des ETH
Après un rallye de 30% au cours des quinze derniers jours, les prix d’Ethereum ont atteint une résistance au cours du week-end et sont en retrait lundi matin.
Au moment de mettre sous presse, l’ETH s’échangeait en baisse de 2,9% sur la journée à 1 515 $ selon CoinGecko. De plus, l’actif reste en baisse de 69% par rapport à son plus haut historique malgré l’élan de la semaine dernière.
Il pourrait y avoir des nouvelles macroéconomiques turbulentes aux États-Unis cette semaine, ce qui pourrait entraîner une plus grande volatilité pour les marchés Ethereum et crypto.
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