Et si les revenus des frais de Bitcoin sont faibles

31 décembre 2022 La redaction 228 Views

Introduction

Les revenus des mineurs de bitcoins provenant des frais de transaction chutent à des niveaux record, et des débats féroces sur l’importance et les effets à long terme de ces données font rage en ligne. Les revenus de redevances actuels représentent à peine 1% des revenus totaux des mineurs, une baisse significative par rapport au sommet du dernier cycle de marché haussier lorsque, en février 2021 par exemple, les frais ont été plus de 13% de revenus mensuels. Ces données ont fait l’objet d’intenses désaccords sur Twitter, car tout le monde de chercheurs en finance décentralisée pour Journalistes de Bloomberg pour commerçants professionnels de crypto-monnaie peser sur le malheur (ou son absence) signalé pour le bitcoin par des revenus peu élevés.

Cet article donne un aperçu des dernières données sur les revenus des frais de bitcoin et répond à la question de savoir s’il est important à court ou à long terme que les revenus des frais en pourcentage des revenus totaux soient faibles et en baisse.

Données actuelles sur les revenus des frais

Même si la dernière série de débats houleux sur l’importance des revenus des frais n’est apparue qu’au cours des dernières semaines, les revenus des frais de transaction pour les mineurs ont été relativement faibles pendant plusieurs mois consécutifs. Le graphique linéaire ci-dessous visualise les frais de réseau en pourcentage des revenus miniers mensuels. Du début de l’été 2020 au printemps 2021, les revenus de redevances ont suivi une forte trajectoire de croissance à la hausse. Les choses ont rapidement changé l’été dernier, mais à peu près au moment où la Chine a interdit l’extraction de bitcoins. Les revenus des redevances ne se sont pas encore redressés.

Les niveaux actuels de revenus des frais ne sont cependant pas sans précédent. Le graphique ci-dessus montre des niveaux similaires en pourcentage tout au long du marché baissier de 2018 et 2019.

Et les mineurs ne se plaignent pas nécessairement. Chaque mois depuis août 2021, leurs revenus mensuels totaux ont dépassé 1 milliard de dollars, et avril 2022 ne montre aucun signe de renversement de cette tendance. Le graphique à barres ci-dessous montre les revenus mensuels totaux (subventions et frais) versés aux mineurs chaque mois au cours des cinq dernières années. Les revenus des frais sont représentés en orange au-dessus de chaque barre, et les fluctuations importantes du montant en dollars des frais payés aux mineurs sont évidentes.

Mais les mineurs gagnent toujours de l’argent pour sécuriser le réseau et traiter les transactions. Bien sûr, l’exploitation minière devient plus compétitive à mesure que les grands et les petits mineurs continuent ajouter plus de taux de hachage au réseau. Cependant, les revenus miniers globaux sont encore substantiels, grâce à la subvention minière du protocole Bitcoin, contribuant aux réserves déjà importantes de pièces de monnaie de nombreux mineurs. ont stocké.

Pourquoi les frais sont-ils réduits ?

La première et la plus évidente question à se poser sur les revenus des frais de bitcoin est : pourquoi sont-ils faibles ?

Pour le contexte, les frais représentent l’un des systèmes de récompense en deux parties pour les mineurs desservant le réseau Bitcoin. Les revenus des frais varient en fonction de l’utilisation du réseau, donc lorsque moins de personnes utilisent Bitcoin, les mineurs gagnent moins de revenus. L’autre partie des paiements miniers est la subvention globale, un montant fixe de bitcoin payé à chaque bloc qui est connu pour être réduit de moitié environ tous les quatre ans. Finalement (c’est-à-dire dans quelques siècles), le subvention tombera pratiquement à zéro, ce qui laisse les frais de transaction comme seule source de revenus pour les mineurs qui sécurisent Bitcoin.

En regardant quelques centaines d’années dans le futur, le problème potentiel évident est que si la subvention a disparu et que les revenus des frais sont toujours faibles, les mineurs ne sont pas payés et un élément clé des incitations à la sécurité de Bitcoin s’évapore. Cette incitation spécifique est généralement appelée Bitcoin budget sécurité, qui représente le montant total que le réseau verse aux mineurs. En d’autres termes, le budget de sécurité correspond au montant que chaque utilisateur de Bitcoin, au total, paie pour l’exploitation minière en tant que service de base pour maintenir le réseau en fonctionnement et à l’abri des attaques.

Le graphique linéaire ci-dessous visualise certaines des données sur les revenus des frais contextualisées avec les niveaux de transaction quotidiens sur Bitcoin. La chute précipitée des revenus des frais est évidente et, dans le même temps, les niveaux de transaction sont au mieux stables, après une baisse notable pendant la majeure partie de 2021.

Par conséquent, la réponse la plus simple à la question de savoir pourquoi les frais sont bas est que Bitcoin est moins utilisé qu’avant. Alors, pourquoi Bitcoin est-il moins utilisé ? Cette question est plus difficile à répondre. Les raisons de la faible utilisation actuelle de Bitcoin vont de augmentation de la couche 2 utiliser (par exemple, Lightning Network ou Liquid) à l’ennui général comme la volatilité des prix continue de baisser.

Les faibles revenus des frais sont-ils un problème ?

À court terme, les effets des faibles revenus de frais consistent principalement en un drame sporadique sur Twitter alors que les critiques tentent d’extrapoler les niveaux de frais actuels en prévisions sur la durabilité de Bitcoin dans des décennies et des siècles.

Bitcoin n’est actuellement qu’au milieu de sa quatrième période de réduction de moitié avec un versement de subvention de 6,25 BTC par bloc. La subvention sera toujours supérieure à 1 BTC pendant deux autres périodes de réduction de moitié et supérieure à 0,1 BTC pendant au moins 20 ans supplémentaires. Même s’il est important de surveiller régulièrement la santé du réseau, il est prématuré de s’alarmer de l’état actuel des revenus des redevances.

Toutes les données de frais disponibles représentent une quantité inutilement faible, compte tenu de la durée de vie future du réseau Bitcoin. Les revenus des frais sont également très volatils, ce qui rend les prévisions de revenus des frais encore plus difficiles à calculer avec précision. Au plus fort du dernier marché haussier, les revenus de redevances représentaient environ 15 % des revenus miniers mensuels totaux. Aujourd’hui, ce niveau est tombé à à peine 1 %. Ces fortes fluctuations vont-elles se poursuivre ? Personne n’est certain.

En bref, les revenus actuels des redevances ne donnent aucune raison de paniquer, mais ignorer ces données importantes est également injustifié.

Les frais vont-ils rebondir ?

La raison la plus simple et historiquement la plus fiable pour que les revenus des frais rebondissent est un autre marché haussier enflammé. Mais à un niveau plus profond, la seule façon dont les frais augmentent est si la demande d’espaces de bloc Bitcoin augmente également. Les frais augmentent lorsque les gens veulent utiliser Bitcoin. Les options pour cultiver cette demande vont de la simple expansion de l’adoption et de l’utilisation quotidienne du bitcoin pour les paiements à des efforts plus controversés et complexes comme la construction d’un écosystème financier décentralisé sur la blockchain Bitcoin.

Et il est normal que les revenus futurs des frais soient une question ouverte – pour le moment. Presque tout le pessimisme diffusé sur les réseaux sociaux à propos des faibles frais de Bitcoin est mal étayé étant donné le petit ensemble de données sur les revenus de frais historiques disponibles pour les analystes et le temps considérable jusqu’à ce que la subvention minière tombe si bas qu’elle devienne non pertinente, rendant les frais la seule source de revenus miniers.

Si rien d’autre, Bitcoin s’est avéré être une technologie dépendante. Au cours de la dernière décennie, les revenus des redevances ont augmenté et diminué. Quels seront les frais dans 100 ans est, tout simplement, une question largement ouverte.