Discussion sur le bitcoin et l’erreur de taux d’intérêt

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Dans cet épisode de Bitcoin MagazineChristian Keroles et moi-même avons discuté avec Dylan LeClair, de l’Institut de recherche sur le commerce et l’industrie. Bitcoin Magazine‘s Plongée profonde une fois de plus. LeClair est l’une des personnes les plus familières avec la niche entre les techniques du marché et les fondamentaux du bitcoin. C’était un plaisir de lui demander son avis sur la réduction progressive des taux de la Réserve fédérale et sur l’environnement dans lequel elle réduit les taux. J’ai inclus un maximum de graphiques dont nous avons parlé ci-dessous, mais vous pouvez également consulter l’épisode sur YouTube pour voir nos partages d’écran.

LeClair a eu la gentillesse de partager le lien direct vers ses diapositives. iciou regardez ci-dessous dans la section « Liens ».

Fed Taper et autres banques centrales

C’est notre rôle ici à « Fed Watch » de vous tenir au courant de l’état des affaires des banques centrales, et d’ajouter nos propres idées à ces événements. C’est ce que nous avons fait dans cet épisode avec le « Fed Taper ».

Il est fort probable que la Fed annonce une réduction de ses taux d’intérêt dans le courant de la journée. Cette annonce est conforme à celle de plusieurs autres banques centrales dans le monde, mais pas les plus importantes. La Banque centrale européenne (BCE) n’a pas l’intention de réduire ses taux d’intérêt maintenant et a même discuté de l’augmentation de son assouplissement quantitatif de base (QE) lorsque le programme d’achat d’urgence en cas de pandémie (PEPP) prendra fin ; la Banque du Japon (BOJ) n’a pas l’intention de réduire ses taux d’intérêt ; et la Banque populaire de Chine (PBOC) lutte contre l’effondrement du crédit en augmentant les mesures de « stimulation » de la banque centrale. Cependant, les banques centrales suivantes, à savoir le Royaume-Uni, le Canada, le Brésil, la Russie, etc., parlent de réduire leurs taux ou l’ont déjà fait et envisagent de les augmenter.

La Fed s’apprête-t-elle à faire un énorme faux pas en resserrant ses taux alors que l’économie ralentit et que la récession pourrait se poursuivre ? Qu’en pense le marché obligataire ?

Inversion de la courbe des taux du Trésor américain

Les obligations signalent que « quelque chose ne va pas » à l’approche de l’annonce de la réduction progressive des taux d’intérêt par le président de la Fed, Jerome Powell. Dans l’émission, j’ai attiré l’attention sur plusieurs graphiques de rendements obligataires. Le premier est l’inversion à l’extrémité longue de la courbe, les obligations à 20 et 30 ans. La courbe est censée être en pente douce vers le haut, lorsqu’il y a une inversion, cela signifie que les investisseurs s’attendent à un événement hors du commun, ou que « quelque chose ne va pas. »

Il y a une autre petite inversion sur ce graphique à l’extrémité courte, entre les bons à un et trois mois.

Ensuite, j’ai montré l’inversion des breakevens, c’est-à-dire des TIPS (Treasury Inflation Protected Securities). Ce chiffre élimine la plupart des arguments liés à l’inflation concernant les différents taux. Il y a actuellement une inversion entre les breakevens à cinq et dix ans. Et c’est la plus grande inversion de l’histoire de ces produits !

J’ai soulevé ces questions pour le public car il s’agit de l’environnement très volatil et fragile dans lequel la Fed est sur le point de réduire ses émissions. Les obligations signalent que les choses sont sur le point de se gâter. Cela met la Fed dans une situation très difficile. Elle a signalé qu’elle allait réduire ses taux d’intérêt, et elle est donc obligée de le faire, sinon les gens perdront confiance ; mais l’économie est en train de s’effondrer en ce moment même, et la Fed semblera stupidement réduire ses taux d’intérêt dans un contexte de ralentissement, ce qui entraînera une perte de confiance de la part des gens.

Peu importe ce que Powell annonce aujourd’hui au sujet de l’ajustement, l’assouplissement quantitatif n’affecte pas vraiment les fondamentaux. Nous savons ce qui va se passer, et c’est un retournement notable de l’économie, peut-être même une récession.

Qui sera désigné comme le prochain président de la Réserve fédérale ?

À l’heure actuelle, il semble toujours très probable que Powell soit renommé président de la Fed, selon le site Predictit. Mais la décision de Powell aujourd’hui sur le tapering, et le résultat de cette décision, pourrait jouer un grand rôle dans cette nomination.

De mon point de vue, je vois Brainard plutôt comme le choix mondialiste/Davos, mais les États-Unis se sont éloignés de ce consensus pendant toute l’année. Si Powell obtient à nouveau le poste, cela consolidera le pivot des États-Unis dans les affaires géopolitiques à mon avis, et bloquera également tout plan visant à entraîner la Fed dans une monnaie numérique de banque centrale (CBDC).

Plongée en profondeur avec Dylan LeClair

Nous avons passé un certain temps à examiner quelques graphiques que LeClair nous a présentés dans sa dernière édition d’octobre du Deep Dive. Les premiers portent sur les métriques des détenteurs à long terme et ce qu’ils peuvent nous dire sur la phase du cycle dans laquelle nous nous trouvons. Il semble que la plupart d’entre eux soulignent le fait que cette consolidation superficielle sur le graphique était une consolidation massive sur les statistiques du réseau.

Voici plusieurs graphiques, mais consultez les diapositives liées pour des versions plus grandes :

Enfin, nous avons discuté des facettes des marchés à terme du bitcoin. Le CME est en train de prendre des parts de marché grâce aux nouveaux fonds négociés en bourse (ETF). Nous répondons aux effets que ce changement aura sur le marché et jetons un coup d’œil à certains graphiques apportés par LeClair.

Cette conversation s’est très bien passée avec le taux de financement à terme perpétuel du bitcoin. L’invention créée par les bitcoiners pour le marché du bitcoin fournit une nouvelle mesure fascinante, et un autre facteur de distinction entre l’or et le bitcoin.

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