Deux tiers de la correction crypto aux facteurs macro globaux
- À mesure que le marché de la cryptographie mûrit et se fond dans le système financier mondial, «l’efficacité du marché» joue un rôle clé dans la compréhension des fluctuations de prix.
- Coinbase doit les deux tiers du déclin du marché mondial de la cryptographie aux conditions macroéconomiques actuelles.
Il y a eu un bain de sang massif sur la rue Satoshi cette année en 2022, en particulier au cours des deux derniers mois. Le marché plus large de la crypto-monnaie a perdu 66% de ses valorisations en seulement huit mois depuis le pic de novembre 2021 de 2,9 billions de dollars.
Alors que les cryptos sont sur la voie d’une érosion massive de la richesse, Coinbase examine l’efficacité du marché dans sa nouvelle publication rapport de recherche. Coinbase dit que 70% des corrections dans l’espace crypto n’ont rien d’inhabituel. Le rapport de recherche indique que depuis 2010, il y a eu neuf cas où le marché de la cryptographie a plongé de plus de 20% en un seul trimestre.
Fait intéressant, chaque fois que dans de telles conditions de marché baissier, le marché prend deux types de réponses.
- La crypto est morte : Les acteurs du marché commencent à voir la cryptographie comme un grand système de Ponzi voué à l’échec. Il y a une anxiété et un désespoir massifs parmi les investisseurs, ce qui conduit à de graves FUD. Les répondants de cette catégorie voient les prix chuter lorsque la bulle éclate et conseillent à chacun de sortir avant que leurs investissements ne deviennent nuls.
- La réponse HODL : Les répondants de cette catégorie estiment que les investisseurs devraient continuer à HODL pendant une période plus longue pour récolter des rendements. Ces répondants voient généralement la cryptographie comme une technologie révolutionnaire afin de soutenir leur conviction.
Coinbase note qu’aucune de ces approches « n’explique à la fois les tendances historiques que nous avons observées dans la cryptographie et comment nous constatons la corrélation avec l’ensemble des marchés boursiers aujourd’hui ». Ainsi, Coinbase envisage de se pencher sur l’aspect « efficacité du marché ».
Comprendre l’efficacité du marché de la cryptographie
Coinbase explique la réponse «d’efficacité du marché» où les prix reflètent l’évaluation du marché de l’avenir des crypto-monnaies.
Au cours des cinq dernières années à partir de juin 2017, le marché de la cryptographie a gagné plus de 860 %, ce qui laisse présager de meilleures perspectives pour le marché. Au cours de cette période, l’adoption des actifs numériques par les institutions et les détaillants a augmenté. Par ailleurs, le marché de la crypto a connu des évolutions majeures avec les NFT et les fondements du Web 3.0. Ces facteurs ont également contribué à propulser une forte croissance des actifs numériques.
Depuis le crash de mars 2020, la corrélation entre les actions et le marché de la cryptographie a augmenté rapidement. Ce n’était pas tout à fait vrai pour la première décennie d’existence de Bitcoin avant le crash du COVID-19. Cependant, la corrélation croissante explique que les cryptos sont de plus en plus étroitement liés au système financier mondial. Ainsi, ils sont soumis aux mêmes forces économiques que l’économie mondiale.
Selon Coinbase, les crypto-monnaies ont des profils de risque similaires à ceux des actions technologiques et des matières premières pétrolières. Coinbase explique ceci avec un graphique intéressant dans lequel Bitcoin et Ethereum ont un bêta croissant par rapport aux actions. Cela signifie que les deux plus grandes crypto-monnaies du monde ont une corrélation croissante avec les valeurs technologiques. Coinbase a noté :
L’animation ci-dessous montre que les bêtas de bitcoin et d’ethereum sont passés de 0 en 2019, à 1 en 2020-2021 et à 2 aujourd’hui.
Avec l’aimable autorisation de Coinbase
Marché de la crypto et conditions macro
Coinbase ajoute qu’avec le fort resserrement monétaire américain, les actifs à risque comme la crypto et les actions chutent rapidement. Mais Coinbase ajoute que toutes les corrections cryptographiques ne peuvent pas être attribuées aux conditions macro.
Maintenant, le S&P 500 a baissé de 19 % jusqu’à présent en 2022. D’autre part, le marché plus large de la cryptographie a corrigé de 57 %. Considérant un bêta de 2, le marché de la cryptographie devrait idéalement corriger 38 %. Coinbase dit :
Nous pouvons ainsi estimer approximativement que les deux tiers de la récente baisse des prix des cryptos peuvent être attribués à des facteurs macro, et un tiers à un affaiblissement des perspectives uniquement pour les cryptomonnaies.
Commentant l’orientation future de la cryptographie, Coinbase dit que tout dépend de la façon dont le marché la perçoit. La dynamique du marché ne changera que lorsque les perspectives baissières actuelles pour les cryptos changeront.
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