Craintes d’une nouvelle contagion sur le marché du Bitcoin
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Au cours de la semaine dernière, nous avons largement couvert la contagion qui s’est installée sur le marché plus large de la cryptographie, soulignant les événements qui ont conduit à la fermeture des retraits chez Celsius et maintenant à l’insolvabilité de Three Arrows Capital (3AC), auparavant un géant de la haie. espace de financement.
Cet article examinera plus en détail certains des effets d’entraînement potentiels de ces événements.
Alors que le marché se remet des effets de contagion de multiples insolvabilités, il semble très probable que toute la poussière n’est pas encore retombée des événements majeurs.
Le 17 juin 2022, le service de rendement cryptographique Finblox a annoncé qu’il limitait les retraits à un équivalent de 1 500 $/mois. La plate-forme offrait un rendement extrêmement élevé sur les actifs cryptographiques et était une société de portefeuille de 3AC.
De même, Deribit, une plate-forme de produits dérivés et d’options crypto à la pointe de l’industrie, a annoncé qu’elle avait subi des pertes en raison de « l’évolution du marché ».
« Nous pouvons confirmer que Three Arrows Capital est actionnaire de notre société mère depuis février 2020.
« En raison de l’évolution du marché, Deribit a un petit nombre de comptes qui ont une dette nette envers nous que nous considérons comme potentiellement en difficulté.
« Même dans le cas où aucune de ces dettes ne nous serait remboursée, nous resterons financièrement sains et les opérations ne seront pas affectées.
«Nous pouvons confirmer que tous les fonds des clients sont en sécurité et que le fonds d’assurance complet restera intact tel quel. Toute perte potentielle sera couverte par Deribit. – Déclaration publiée sur le compte Twitter de Deribit
Three Arrows Capital étant l’un des premiers investisseurs sur la plate-forme, si Deribit subissait des pertes de 3AC, il semblerait que la société laissait l’entreprise négocier en utilisant des fonds non garantis, étant donné la nature garantie des plates-formes de négociation de produits dérivés.
Avec les développements récents, des rumeurs ont circulé, avec des spéculations selon lesquelles plusieurs bureaux de prêt/emprunt de crypto ont été touchés par l’insolvabilité.
Ceci est un bon rappel pour les lecteurs d’apprendre l’importance de la garde personnelle et la capacité de détenir votre propre argent sans risque de contrepartie.
Bien qu’il soit incertain quelles entreprises ont subi une dépréciation de leur bilan, il existe une grande possibilité de pertes dans l’ensemble des entreprises du secteur, et il est probable que nous n’ayons pas vu la poussière retomber.
Les actions de la société de garde/emprunt crypto Invest Voyager ($VOYG) ont chuté de 33 % au cours des deux derniers jours. La dernière publication trimestrielle de la société a montré que la société avait prêté 320 millions de dollars à une entité basée à Singapour (siège de 3AC avant la relocalisation). Indépendamment du fait que le prêt ait été accordé à 3AC, l’effondrement du cours de l’action n’est certainement pas un vote de confiance du marché pour une plate-forme publique de prêt de crypto basée aux États-Unis.
De même, le PDG de BlockFi a publié une déclaration indiquant que la société avait liquidé un prêt sur marge surgarantie d’un client qui n’avait pas honoré ses obligations de dette, sans mention du nom du client ou de la garantie sous-jacente utilisée.
Certaines contreparties peuvent être plus sûres que d’autres, mais les risques exacts de la plupart des fournisseurs de rendement sont au mieux opaques, et en l’absence d’opportunité d’arbitrage de génération de rendement crypto-native actuellement disponible (arbitrage GBTC, prime à terme, etc.), le risque/ la récompense de conserver vos avoirs avec ces plateformes n’a probablement jamais été aussi faible.
Implications sur le marché
Au cours des prochains jours / semaines, il y aura probablement plus d’informations sur les dommages causés. La contagion du bilan, bien que nativement un sous-produit de la finance traditionnelle et de la banque à réserve fractionnaire, a frappé le marché du bitcoin/crypto.
Cela signifie qu’il existe de grandes quantités d’obligations libellées en dollars contre un montant fixe d’actifs cryptographiques qui peuvent être donnés en garantie/vendus. C’est notamment pour cette raison que le marché a plongé dans les semaines qui ont suivi le crash d’UST, et maintenant l’échec de Celsius et 3AC.
Alors que le bitcoin est déjà en baisse de 70% par rapport à son niveau record, la nature de plus en plus volatile du système financier hérité récemment ainsi que le risque de contagion se propageant autour du marché de la cryptographie signalent que davantage de douleur est susceptible de se produire.
