Bitcoin est-il un signe d’avertissement pour le désendettement mondial ?
Le ci-dessous est un extrait direct de Marty’s Bent Issue #1228 : « Désendettement du bitcoin avant que le monde ne se désendette.” Inscrivez-vous à la newsletter ici.
Le marché du bitcoin est en train de traverser un grand événement de désendettement. Le processus a commencé le mois dernier lorsque le ponzi Luna-Terra a explosé de manière spectaculaire et a été contraint de liquider environ 80 000 bitcoins. Le processus s’est accéléré la semaine dernière lorsque Celsius, Three Arrows Capital et Babel Finance se sont avérés trop étendus dans des projets de jetons exotiques à haut rendement qui se sont effondrés et, dans le cas de Babel, ont prêté à ceux qui se sont trop étendus dans ces projets.
L’échec de chaque entité a entraîné une vague d’ordres de vente de bitcoins qui ont fait chuter le prix en dessous de 18 000 $ au cours du week-end. À l’heure actuelle, le prix du bitcoin s’est redressé, se situant actuellement au-dessus de 20 000 dollars, mais des rumeurs circulent selon lesquelles de nombreuses autres entreprises se débattent dans les coulisses et apporteront avec elles des commandes de vente plus massives, car ces entités recherchent des liquidités pour couvrir leurs obligations. Nous verrons si ces rumeurs se matérialisent en vérité.
Qu’ils le fassent ou non, ce désendettement massif est sain pour plusieurs raisons. Premièrement, cela réduit la quantité de risques interconnectés sur l’ensemble du marché du bitcoin. Deuxièmement, les explosions épiques – en particulier Celsius, qui ont attiré les gens dans leur piège d’une entreprise en promettant des rendements sur le bitcoin qui ont été atteints en prenant des risques insensés à travers les protocoles DeFi, les prêts et l’extraction de bitcoin – fournissent une nouvelle vague d’adopteurs précoces avec le dure leçon de faire confiance à vos précieux sats avec des tiers centralisés qui prennent des risques indus avec votre bitcoin. Cette leçon a été enseignée à plusieurs reprises au fil des ans : Mt. Gox, Mintpal, QuadrigaCX, BitConnect, OneCoin. Celsius peut maintenant être ajouté à cette liste. Enfin, le désendettement rapide et violent montre que le bitcoin est un véritable marché libre. Si vous prenez des risques indus et que ces risques reviennent vous mordre le cul, il n’y a pas de prêteur de dernier recours.
En raison de la normalisation du jeu loin sur la courbe de risque que le système fiat a apporté avec lui, beaucoup se sont sentis à l’aise de jouer à des jeux fiat avec leur bitcoin. Ils viennent de découvrir que le bitcoin est une maîtresse cruelle et si vous ne la traitez pas correctement en détenant et en sécurisant vos propres clés, vous serez anéanti par la marée lorsque les mers deviendront turbulentes. Au fil du temps, à mesure que de plus en plus de personnes apprendront cette leçon, le marché devrait s’autocorriger et les individus devraient opter pour des produits qui leur permettent de contrôler une clé ou des clés dans un quorum lorsqu’ils interagissent avec des tiers s’ils décident de s’engager avec eux dans le première place. Le bitcoin est un actif parfaitement rare dont le pouvoir d’achat devrait augmenter sur de plus longues périodes, donc ramasser des centimes pour potentiellement perdre des fortunes deviendra de plus en plus stupide à mesure que le temps avance.
La baisse des prix est certainement un peu choquante, mais ce n’est pas nouveau. Tout simplement égal au cours d’un actif parfaitement rare traversant sa première phase de monétisation au cours de laquelle nous, les humains, essayons de comprendre la dynamique du réseau et comment nous allons interagir avec lui.
Maintenant, voici où les choses deviennent intéressantes. Bitcoin connaît un événement de nettoyage massif à un moment où il devient tout à fait clair que le système monétaire fiduciaire est sur le point d’être complètement écrasé par les erreurs aggravées qui ont été commises par les décideurs politiques au cours des décennies. On a vraiment l’impression que « c’est le grand ». Les banquiers centraux du monde entier semblent de plus en plus inquiets et, plus important encore, leurs récents changements de politique semblent totalement inefficaces. Les hausses de taux de la Réserve fédérale pourraient en fait aggraver les perspectives d’inflation, car l’augmentation rapide du taux des fonds fédéraux entraîne une augmentation significative du coût du capital, ce qui ne fait que rendre plus difficile pour les sociétés énergétiques d’investir dans l’infrastructure nécessaire pour commencer à réprimer l’offre. problème secondaire qui fait monter en flèche les prix.
Comme nous avons dit la semaine dernière, l’échec de la Fed à maîtriser l’inflation après avoir procédé à certaines des augmentations de taux les plus agressives des trente dernières années pourrait conduire à un effondrement de la confiance qui pourrait libérer les traqueurs de l’hyperinflation. La semaine dernière, nous avons averti que la Banque du Japon perdrait le contrôle de ses efforts de contrôle de la courbe des taux. Alors que le calendrier a changé et que les hausses de prix dans le monde semblent moins susceptibles de ralentir de sitôt, la situation au Japon devient plus grave car l’obligation d’État japonaise à 10 ans ne parvient pas à maintenir le taux de 0,25% que la Banque du Japon a été ciblage. Le ratio dette/PIB du Japon est si élevé qu’il lui est littéralement impossible d’augmenter ses taux en même temps que les économies occidentales. S’ils le faisaient, ils mettraient le pays en faillite dans le processus. Ainsi, au lieu d’un défaut manifeste, il semble que le Japon choisisse la voie de l’hyperinflation car il sera contraint d’imprimer des quantités inimaginables de yens pour tenter de contrôler les taux.
Comme nous l’avons dit la semaine dernière, si la Banque du Japon perd le contrôle et que l’hyperinflation éclate dans tout le pays, la partie sera terminée pour le reste des économies développées du monde qui ont poursuivi des politiques similaires, notamment la Fed, la Banque centrale européenne, la Banque du Canada, la Banque d’Angleterre et bien d’autres. Une explosion à la japonaise est l’état final de chaque banque centrale qui s’est lancée dans le QE4eva.
Dans cet esprit, votre oncle Marty envisage un scénario qui pourrait potentiellement se dérouler au cours de cet été et au début de l’automne et qui pourrait ouvrir la voie au « découplage » du bitcoin.
Il n’y a aucun moyen de dire si un bitcoin considérablement désendetté et relativement bon marché serait l’actif vers lequel les particuliers et les grands répartiteurs de capitaux se tournent alors que le monde va dans la merde, concrétisant enfin le récit du «refuge». Il est difficile de nier que les conditions pour qu’un découplage se produise réellement seront plus mûres qu’elles ne l’ont jamais été. Gardez un œil sur cela à l’approche d’octobre et novembre 2022.