Un marché intermédiaire de 20 000 milliards de dollars pour le créneau des ETF cryptographiques
Alors que les ETF à terme sur bitcoin de ProShares et Valkyrie Funds font des vagues importantes, Lydon pense qu’ils pourraient être la clé pour libérer des billions de dollars de demande des investisseurs.
Avec l’approbation récente des ETF sur les contrats à terme sur le bitcoin, les entrées totales dans les ETF ont atteint 1,24 milliard de dollars. Au 26 octobre 2021, les produits d’investissement numériques ont enregistré des entrées d’actifs numériques s’élevant à 1,47 milliard de dollars, la majorité des entrées allant au bitcoin, suivi des altcoins de Solana, Cardano et Binance. Le nombre de conseillers ayant alloué des crypto-monnaies aux portefeuilles d’investissement de leurs clients est passé de 6,3 % à 9,4 %, selon l’enquête.
En raison de tendances telles que l’inflation, il existe un marché intermédiaire où les conseillers financiers gèrent environ 20T où il n’existe pas d’investissement optimal dans les classes d’actifs non cryptographiques, et c’est là que l’ETF à terme pourrait être un atout. Dans une enquête menée cette année, jusqu’à un quart des conseillers considéraient le bitcoin comme une couverture contre l’inflation, soit 16 % de plus que l’année dernière.
La richesse de la réglementation sur le marché à terme, combinée à la facilité et à la structure d’un ETF, estime Simeon Hayman de ProShares, va stimuler les investissements des personnes qui cherchent à entrer dans le bitcoin.
Crypto spot ETF vs futures ETF
La combinaison du Chicago Mercantile Exchange (CME) et de la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) empêche la manipulation d’un marché à terme. Dans un marché de matières premières, c’est finalement le marché à terme qui fixe le prix, et non un marché au comptant. Il semble y avoir beaucoup plus de liquidité sur les marchés à terme, et le marché du CME traite un volume d’environ 40 % supérieur à celui de la plus grande bourse américaine du marché au comptant.
L’ETF Valkyrie Bitcoin Strategy est un produit géré activement qui détient un mélange de contrats à terme sur bitcoins à un mois, de bons du Trésor, d’obligations de sociétés et de liquidités. Steven McClurg, directeur des investissements de Valkyrie Funds, pense qu’un ETF bitcoin spot ne sera pas envisageable avant le milieu de l’année 2022. La proposition de Van Eck pour un ETF bitcoin physique doit être refusée ou approuvée par la SEC d’ici le 14 novembre, bien qu’entre-temps, l’entreprise ait déposé un dossier pour un ETF de contrats à terme sur bitcoin.
Les régulateurs se montrent prudents à l’égard des ETF bitcoin plus risqués.
Le 26 octobre 2021, Valkyrie a déposé une demande auprès de la SEC pour lancer le Valkyrie XBTO Leveraged BTC Futures ETF, qui prétend offrir 1,25 fois les rendements quotidiens du bitcoin en détenant des produits dérivés comme des contrats à terme et des options. Direxion, un autre gestionnaire d’actifs, a déposé le même jour une demande de lancement du Direxion Bitcoin Strategy Bear ETF, qui vise à offrir une exposition courte aux contrats à terme sur le bitcoin, ce qui signifie que les investisseurs bénéficieraient d’une baisse du prix du bitcoin et perdraient de l’argent en cas de hausse du bitcoin. Selon le Wall Street Journal, qui a interrogé une personne connaissant bien le dossier, la SEC a demandé à Valkyrie de retirer sa proposition d’ETF bitcoin à effet de levier, car la SEC veut limiter les nouveaux produits à terme Bitcoin aux fonds sans effet de levier. Les fonds à effet de levier sont conçus pour les investisseurs souhaitant profiter de la volatilité, et non des investissements d’achat et de conservation à long terme, et sont des produits plus risqués dont la SEC veut protéger les acheteurs qui recherchent une valeur à long terme.
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