Voici le plus grand gagnant de l’effondrement UST/LUNA
- L’effondrement d’UST a jeté une mauvaise lumière sur l’industrie du stablecoin algorithmique, mais un projet qui semble être devenu encore plus fort est DAI, maintenant le plus grand stablecoin algorithmique.
- MKR, le jeton natif de la plate-forme MakerDAO qui émet DAI, a également bondi de 40% alors même que la plupart des cryptos continuent de lutter à différents niveaux de prix.
Le plus gros stablecoin algorithmique est passé de 1 $ à maintenant changer de mains à seulement un dixième de cette valeur alors que sa capitalisation boursière s’est effondrée de 19 milliards de dollars à 1 milliard de dollars. L’effondrement de l’UST semble avoir eu un effet considérable sur de nombreux autres cryptos, des projets connexes comme LUNA qui s’est effondré à près de zéro à des projets plus importants comme Bitcoin qui se débat à 30 000 $. Mais il y a eu un grand gagnant – DAI.
DAI est un stablecoin algorithmique, mais c’est à peu près tout ce qu’il a en commun avec UST. D’une part, il est émis par une organisation autonome décentralisée (DAO) connue sous le nom de MakerDAO et est déployé sur Ethereum en tant que jeton ERC-20. Étant émis par un DAO, il s’appuie sur des algorithmes pour maintenir son ancrage 1:1 avec le dollar américain, contrairement à Tether qui s’appuie sur une entité centrale.
Au moment de mettre sous presse, DAI se négocie à 1 $, comme prévu. En fait, depuis le début de l’année, sa plus forte baisse a eu lieu le 11 mai, lorsqu’elle est tombée à 0,9961 $. Pour le contexte, le 11 mai a été le jour où l’UST a perdu la moitié de sa valeur pour tomber en dessous de 0,5 $ pour la première fois et l’ensemble du marché était en ébullition. Et pourtant, DAI est resté stable.
Mais alors que le DAI est resté stable pendant la tourmente, comme il a été conçu pour cela, une autre pièce connexe montait en flèche. Le MKR a augmenté d’environ 50 % depuis les turbulences du marché du 11 mai, passant d’un minimum de 992 $ pour s’échanger aujourd’hui à 1 479 $.
Henry Elder, responsable de la finance décentralisée chez Wave Financial, un gestionnaire d’actifs, estime que la nouvelle confiance dans le MKR de MakerDAO est due aux récentes retombées de l’UST. Il a commenté :
Ceci est directement lié à l’explosion de l’UST. UST a implosé à peu près au moment où la demande s’est aplatie, laissant Maker comme le roi incontesté des stablecoins décentralisés pour le moment.
Michael Bucella est d’accord. L’associé général de BlockTower Capital, qui a investi dans Dapper Labs, Injective Protocol, et plus encore, a déclaré :
Le marché semble valoriser la stabilité/modération dans stablecoinland. Probablement un jeu de valeur relative, DAI « se comporte bien » et a déjà été soumis à des tests de résistance, est l’un des rares jeux d’argent décentralisés restants.
Comment DAI a tenu bon et l’erreur commise par UST
DAI étant capable de résister au grand test que l’effondrement de l’UST a provoqué est une grande réussite, beaucoup le pensent. Cependant, pour Luca Prosperi, l’une des personnes au sommet de MakerDAO, il « n’a fait que ce qu’il était censé faire ». Luca est un chef de file dans la surveillance des prêts chez MakerDAO.
Alors, comment DAI a-t-il fait? D’une part, le projet diffère de l’UST par son modèle d’ancrage. Alors que l’UST dépendait de la théorie des jeux et croyait que les commerçants d’arbitrage maintiendraient le prix fixé à 1 $ pour leurs propres gains financiers personnels, DAI est entièrement garanti. En fait, il est surdimensionné.
Pour frapper 100 DAI, un utilisateur devrait bloquer 150 $ d’Ethereum. Si le prix de l’Ether commence à baisser, l’utilisateur est tenu d’ajouter immédiatement à la garantie pour maintenir le ratio ou risquer de voir sa garantie liquidée.
Au moment de mettre sous presse, le ratio de garantie selon Statistiques Dai est de 165,18 %, ce qui signifie que chaque DAI est soutenu par 165 $ en garantie. Cela seul donne à DAI le tampon dont il a besoin en cas de chocs soudains sur le marché.
Comme l’a déclaré Luca, DAI est basé sur un modèle conservateur, et bien que cela ne soit peut-être pas aussi glamour que Terra et son modèle UST, il est beaucoup plus stable et presque immunisé contre les chocs soudains.
Il a commenté :
Le système a été stable car il a été construit de manière très conservatrice, et cela a demandé beaucoup d’efforts aux membres de l’équipe principale car cette communauté est très impatiente. Ainsi, lorsque Terra grandissait, beaucoup de gens nous accusaient d’être trop conservateurs. Mais nous gérons une monnaie.
La deuxième raison pour laquelle DAI est resté fort alors que l’UST s’est effondré est qu’il est publié par MakerDAO, une organisation autonome décentralisée. Par nature, les DAO sont sans leader et la gouvernance est faite démocratiquement par la communauté en détenant virtuellement les jetons de gouvernance.
C’est un gros plus pour DAI. Avec UST, il y avait toujours une personne que tout le monde regardait – Do Kwon. Et comme on l’a vu lorsque le château de cartes s’est effondré, cela peut être une responsabilité écrasante. Kwon a proposé toutes sortes de suggestions sur la façon de remédier à la cause perdue qu’est LUNA, mais rien de tout cela n’a fonctionné. Beaucoup lui reprochent également sa poursuite agressive et exagérée de la domination et du pouvoir.
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Il y a un avantage supplémentaire à ce que DAI soit issu d’un DAO – il est peu probable qu’il soit pris dans des actions réglementaires. Sans aucun dirigeant, les DAO restent une énigme pour le système juridique, et bien que les régulateurs finiront par trouver un moyen de rattraper ces organisations, ils ne l’ont pas encore fait.
Lucas sommé ça monte:
Je pense qu’il y aura certainement une certaine pression de la part des régulateurs. Mais je pense que Maker n’est probablement pas en première ligne. Je pense que l’USDT, l’USDC, ces rampes sont la ligne de front, et d’autres services qui permettent aux liquidités d’entrer en chaîne seront examinés de près.