Le Lido a averti aujourd’hui les détenteurs d’Ethereum, ou stETH, que le jeton est lié à Ethereum a glissé, les laissant courir le risque de voir leur garantie liquidée ou vendue pour combler la différence.
Lorsque Lido, un protocole de mise en commun, a initialement envoyé son avertissement sur Twitter, la remise était de 4,2 % et est montée jusqu’à 5 % avant de retomber.
Actuellement, 1 ETH peut être échangé pour 1,0248 stETH via le protocole Curve, ce qui signifie qu’il se négocie avec une remise de 3% par rapport à Ethereum. Le prix du stETH a bondi alors que les personnes qui l’avaient jalonné dans le protocole de prêt d’ancrage, qui fonctionne sur le tout sauf défunt Terra chaîne de blocss’est précipité pour le récupérer vendredi.
Au moment d’écrire ces lignes, le réseau Terra a été interrompu deux fois au cours de la dernière journée, une tentative de ses développeurs de sauver les actifs natifs du réseau d’une spirale de la mort causée par la perte du stablecoin UST de Terra par rapport au dollar.
L’effondrement de Terra a eu des répercussions sur l’ensemble du marché de la cryptographie. Par exemple, alors que le réseau était arrêté, jeIl aurait été impossible pour les utilisateurs du Lido de récupérer leur stETH.
Lido a finalement offert des conseils sur la façon de retirer stETH de la blockchain Terra, mais le mal était fait.
Tant que le stETH se négocie à rabais, les gens peuvent échanger leur stETH contre plus d’ETH qu’ils n’en ont initialement déposés. Cela signifie qu’il n’y aurait pas assez d’ETH dans le pool pour soutenir le stETH de tout le monde.
Pour les personnes qui n’ont que jalonné leur Ethereum et reçu le stETH en échange, la remise ne présente pas beaucoup de risque. Mais les commerçants ayant des positions à effet de levier, ce qui signifie qu’ils ont utilisé leur stETH comme garantie pour un prêt, pourraient être à risque si la remise augmente suffisamment pour déclencher une liquidation de leur Ethereum.
« Vous devriez d’urgence éliminer les risques de toutes les positions à effet de levier qui présentent un facteur de santé difficile, par exemple, en ajoutant des garanties supplémentaires », a déclaré Lido sur Twitter.
Lorsque les utilisateurs jalonnent leur Ethereum avec Lido, ils reçoivent un ETH jalonné (stETH) égal au montant du dépôt initial. Ce stETH augmente quotidiennement en valeur à mesure qu’il gagne des récompenses – actuellement à un taux de pourcentage annuel de 3,6 % – ce qui incite les parieurs à conserver leur ETH dans le pool.
Si la valeur de leur prêt augmente trop par rapport à leur garantie, une partie de la garantie pourrait être vendue pour maintenir le ratio prêt-valeur. C’est ce qui détermine comment quelqu’un peut emprunter par rapport à la valeur des jetons qu’il a mis en garantie.
Par exemple, jalonner 1 ETH avec MakerDAO permet aux utilisateurs d’emprunter des fonds égaux à 0,60 ETH sous la forme de son stablecoin DAI. C’est pourquoi ils se réfèrent à DAI comme un Stablecoin algorithmique surdimensionné.
Il y a actuellement 410 millions de dollars de stETH enveloppé, ou wstETH, déposés là-bas, selon Lido.
Chez AAVE, il y a un pool de 2,9 milliards de dollars de stETH déposés. Le protocole permet aux utilisateurs d’emprunter des ETH, ou d’autres jetons, équivalant à 73 % de leur garantie stETH.
Donc, si vous déposez 1 stETH, vous pouvez emprunter 0,73 ETH. Mais si la valeur d’un prêt dépasse 75% de la valeur de leur dépôt, devenant sous-garanti, il risque d’être liquidé.
Certains jalonneurs ETH utilisent leurs jetons stETH comme garantie pour emprunter plus d’ETH au protocole de prêt Aave, puis répéter l’ensemble du processus. C’est ce qu’on appelle une stratégie d’investissement récursive, une forme avancée de rendement agricolequi empile les récompenses sur les récompenses.
Plus un commerçant fait cela, plus il prend de risques. Après tout, ils utilisent l’argent emprunté comme garantie pour emprunter plus d’argent.
Si la position initiale d’un trader commence à se dénouer par liquidation, ce qui pourrait être déclenché par le fait que stETH n’est plus lié à ETH, cela peut entraîner une cascade de liquidations dans le reste de ses positions. Et le commerçant est tenu de payer des pénalités et gaz des frais (le coût des transactions sur le réseau Ethereum) pour chacune de ces transactions.
Malgré l’avertissement et les conseils de Lido, les commerçants de crypto sur Twitter ont exprimé beaucoup de frustration quant à la façon dont le Fusion de Terra s’est répercuté sur d’autres blockchains.
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