L’histoire et l’avenir de la planification financière

10 décembre 2022 La redaction 159 Views

Récemment sur un épisode du podcast « Orange Pill Addicts », je parlais à un conseiller financier et lui ai posé la question : « À quoi ressemblait le rôle d’un planificateur financier avant 1971 ? » À l’aide de l’histoire des marchés, de la législation et des conseils financiers, j’examine ici comment, au cours des 100 dernières années, les gouvernements ont provoqué des désordres monétaires tout en créant un marché pour les planificateurs financiers. Je suggère également à quoi ressemblera le rôle d’un planificateur financier dans un environnement monétaire sain.

Pour comprendre l’histoire du conseil financier, nous devons commencer par un bref historique des marchés tels que nous les connaissons. Il y a eu quelques premiers marchés qui ont surgi en Europe en commençant par Anvers dans les années 1400. Le port d’Anvers s’est trouvé entre les Allemands, qui faisaient le commerce des fourrures et du seigle, et les Italiens qui apportaient des pierres précieuses d’Extrême-Orient. Les aubergistes de la ville fourniraient un abri, tout en aidant les voyageurs à échanger des biens entre eux. Au fil du temps, ils ont commencé à créer des taux de change et au XVIe siècle, ils échangeaient davantage de billets à ordre que d’échanges de marchandises. Puis, à Amsterdam en 1602, la Dutch East Trading Company devint la première société cotée en bourse en proposant une introduction en bourse à « tous les résidents de ces terres » invitant tous les Néerlandais à investir.

En 1792, des courtiers en valeurs mobilières se sont réunis à Wall Street pour créer l’accord de Buttonwood pour la vente d’actions et d’obligations, qui deviendra finalement le New York Stock Exchange. Charles Dow a créé le Moyenne industrielle Dow Jones en 1896. Puis en 1923, Henry Barnum Poor publie le pré-version du S&P (il est devenu Standard & Poor’s après la fusion avec Standard Statistics en 1941), suivi de MFS Fiducie des investisseurs du Massachusetts introduisant le début du fonds commun de placement moderne en 1924. Alors que ces marchés américains arrivaient à maturité, ils sont restés presque totalement non réglementés jusqu’au krach boursier de 1929.

Dans les années 1920, si un individu voulait acheter des actions dans une entreprise, il se rendait en personne chez un courtier en valeurs mobilières pour l’achat. C’était assez simple, la personne A veut acheter des actions de la société B, alors elle s’adresse au courtier C pour que cela se produise. Alors que l’information voyageait beaucoup plus lentement à l’époque, malheureusement, elle voyageait encore plus lentement vers le grand public. Les personnes plus proches de l’information et de l’imprimerie du journal ont pu agir plus rapidement sur des nouvelles avantageuses. Le problème était que la personne D investit des informations que la personne A connaissait bien plus tôt. Ce paysage de l’investissement allait changer radicalement au cours de la prochaine décennie en réponse au krach boursier. Dans un effort pour empêcher un autre accident, le Congrès a adopté la Loi sur les valeurs mobilières, que le président Franklin D. Roosevelt a signé en 1933. C’était la première fois que le gouvernement fédéral adoptait une loi pour réglementer les marchés boursiers du pays. Le gouvernement fédéral voulait que la loi protège les investisseurs, crée la transparence des sociétés et de leurs finances et prévienne les fausses déclarations et la fraude.

Suite à la signature de la Securities Act serait la création de la SEC (Securities and Exchange Commission), la NASD (National Association of Securities Dealers), et la poursuite de la législation au cours des prochaines décennies. En 1952, l’économiste Harry Markowitz créerait « la base de la théorie moderne du portefeuille » dans le but d’optimiser les investissements d’un client. En 1958, John Keeble et Richard Felder ont fondé la Société de services financiers. Au cours des 10 prochaines années, ils développeront leur entreprise pour faire environ 300 plans financiers par mois. C’est en 1966 que Keeble s’est rendu compte qu’en matière d’assurance et d’investissements, ce sont les besoins du client qui stimulent les ventes. Moins de 50 ans après le premier texte législatif, les États-Unis verraient la création de commissions, de sociétés, de sociétés, de collèges et de nouvelles stratégies d’investissement et d’incitations fiscales comme un résultat direct des lois fédérales. La création de nouvelles lois, théories et stratégies a défini le cadre du besoin du grand public pour un conseiller financier.

Le 19 juin 1969, un homme nommé Loren Dunton a commencé le Société pour l’éthique du conseil financier. Cette société reconnaissait les personnes qui aidaient légalement et éthiquement le public avec des conseils financiers. Six mois plus tard, Dunton a rencontré 12 autres hommes à Chicago le 12 décembre 1969. Le groupe de participants avait principalement une formation en fonds communs de placement et en assurance et se réunissait au milieu d’une mauvaise économie. Ils cherchaient à trouver des solutions positives pour naviguer dans la nouvelle situation économique. De ce rassemblement est née l’International Association of Financial Planning, qui allait créer le College for Financial Planning (CFP). En l’espace de quatre ans, le collège a publié un programme de cinq cours et a obtenu le titre de CFP pour sa première promotion. Cette certification se poursuit aujourd’hui par le biais du Certified Financial Planner Board of Standards. La réunion du « Chicago 13 » recueille désormais un consensus public quant au démarrage de la planification financière en tant que pratique professionnelle.

Tout cela pour dire qu’à l’approche des années 1970, la bureaucratie en matière de planification financière était déjà plus épaisse que la boue et que la profession elle-même nécessitait plus de compétence. Pouvez-vous commencer à voir où cette progression vous mène ? À ce stade, les États-Unis étaient au plus fort de la guerre du Vietnam et dépensaient plus d’argent pour financer la guerre que le gouvernement ne pouvait justifier par ce qu’il y avait dans les réserves d’or. Puis, en août 1971, le président Richard Nixon a porté le coup final à l’étalon-or en décidant qu’il ne rattacherait plus le dollar américain à l’or.

L’industrie de la planification financière était maintenant en pleine course. En 1974, le taux d’inflation était de 12,3 %, contre 5,6 % en 1969. L’imprimerie américaine imprimait de l’argent plus rapidement que jamais et le dollar américain n’était plus un outil sûr pour stocker sa richesse. Plus l’inflation faisait rage, plus il y avait un besoin de conseillers financiers. De plus, plus le nombre de lois adoptées augmentait, plus le travail de planification financière devenait complexe. Ainsi, en raison de l’inflation, le public avait besoin de planificateurs financiers et, comme le domaine devenait de plus en plus polyvalent, il ne pouvait pas faire le travail seul. Que ce soit intentionnellement ou non, le gouvernement a créé un problème (inflation et marchés complexes) tout en créant une industrie (planification financière).

Au début de la planification financière, le rôle était différent de ce qu’il est aujourd’hui. Les investisseurs se sont concentrés moins sur les actions et plus sur l’immobilier, les sociétés en commandite et les rentes. Au-delà de cela, les planificateurs financiers ont fait plus de planification fiscale qu’autre chose. L’inflation, les impôts et les taux d’intérêt étaient élevés, de sorte que ces investissements ont été le meilleur soulagement. Le marché boursier s’est si mal comporté pendant une si longue période que les investisseurs n’en ont pas voulu. Alors que les États-Unis entraient dans les années 1980, les ménages ont réalisé qu’ils avaient besoin d’un planificateur financier en raison des nouvelles lois fiscales, du 401(k) et d’un marché boursier qui a finalement recommencé à décoller.

Alors, Bitcoin résout-il cela ? La réponse est oui. L’une des principales raisons pour lesquelles l’or a échoué en tant que monnaie est qu’il est difficile à conserver en toute sécurité et qu’il est difficile à diviser. La solution la plus courante consiste à utiliser une banque pour stocker l’or, puis à utiliser des certificats bancaires pour montrer la quantité d’or qu’une partie transfère à une autre. Au fil du temps, ces certificats sont devenus ce que nous appelons maintenant le billet d’un dollar. Ainsi, lorsque Franklin D. Roosevelt a signé Décret exécutif 6102 que «toutes les personnes sont tenues de livrer au plus tard le 1er mai 1933, toutes les pièces d’or, lingots d’or et certificats d’or qui leur appartiennent actuellement à une banque, une succursale ou une agence de la Réserve fédérale, ou à toute banque membre de la Réserve fédérale System », le seul choix légal pour les citoyens américains était de négocier en dollars.

Cette loi a donné au gouvernement la capacité d’imprimer autant d’argent qu’il le voulait avec pratiquement aucune responsabilité ; le Nixon Shock a finalement révélé ce problème. Bitcoin résout ce problème par son approvisionnement fixe, son auto-garde facile et sûre et sa capacité à envoyer des incréments grands ou petits entre deux parties ; il excelle dans les domaines où l’or a échoué. Avec Bitcoin, le grand public peut à nouveau utiliser la monnaie comme réserve de valeur.

Les planificateurs financiers devraient-ils s’inquiéter du fait que Bitcoin les fasse fermer leurs portes ? Dans le Bitcoin Magazine article, « Le rôle d’un conseiller financier dans un monde hyperbitcoinisé », Trent Dudenhoeffer a expliqué que les planificateurs financiers ne perdront pas leur emploi, mais que l’évolution de l’argent redéfinira leurs responsabilités. Ce changement sera le résultat direct de l’évolution du modèle incitatif, car Bitcoin réparera l’argent. Le besoin de planificateurs financiers diminuera à mesure que le besoin de dépasser l’inflation diminuera. Lorsque les gens ont besoin de moins de temps avec un conseiller financier, la réunion devient une session stratégique plus globale qui n’aura lieu que tous les deux ou trois ans.

De plus, dans l’article de Dudenhoeffer, il affirme que les conseillers financiers seront ceux qui intégreront un grand nombre de personnes à Bitcoin à l’avenir. Cette réponse sera principalement due au fait que le conseiller est le gardien de la plupart des actifs du client. Il évoque ces situations spécifiques que les planificateurs financiers aideront les clients à l’ère du Bitcoin : Est-il logique que les clients contractent un prêt hypothécaire en utilisant une partie de leur Bitcoin comme garantie, le client aura-t-il besoin d’aide pour la configuration multisignature, qui mobile et ordinateur de bureau les portefeuilles répondront mieux aux besoins du client et si les clients doivent ou non participer à des protocoles de prêt entre pairs pour gagner un rendement supplémentaire. Heureusement, l’aube de cette ère est peut-être plus proche que nous ne le pensons avec de nouveaux produits chez Watchdog Capital, le « Swan Advisor » de Swan Bitcoin et bien d’autres qui arrivent sur le marché.

Certes, de nombreux conseillers financiers sont déjà dans le métier pour des raisons altruistes et cherchent à aider ceux qui viennent les consulter. Malheureusement, les formalités administratives ou les incitations négatives du gouvernement ou de leur siège social empêchent souvent ces CFP de bien servir leurs clients. L’espoir pour ces conseillers devrait être qu’à l’avenir, ils seraient en mesure de prendre moins de clients afin de maximiser les soins et l’attention qu’ils accordent à chaque individu. Comme on l’a vu au cours des plus de 50 dernières années d’histoire de la planification financière, les planificateurs financiers apprennent à s’adapter aux demandes du marché et les clients auront toujours besoin d’aide pour les responsabilités financières de base comme la budgétisation, les impôts, les soins de santé et la planification à long terme. Dans l’investissement d’aujourd’hui, les conseillers doivent construire des portefeuilles pour battre le coût de l’inflation ou ils ne protègent pas le pouvoir d’achat de l’investisseur. Cependant, lorsque les clients détiennent du bitcoin, ils n’investiront que s’ils peuvent battre l’appréciation du pouvoir d’achat du bitcoin. Une norme Bitcoin renversera complètement les stratégies d’investissement. L’avenir de la planification financière est entre les mains de ceux qui s’adaptent à la révolution monétaire à venir pour mieux accompagner leurs clients.