La crypto pose un risque pour la stabilité financière dans la «trajectoire actuelle»: BCE

Dans un rapport publié aujourd’hui sous le titre « Décrypter les risques de stabilité financière sur les marchés des actifs cryptographiques », dans le cadre de la revue semestrielle de la stabilité financière de la BCE, le régulateur européen a souligné le danger posé par l’intégration croissante de la cryptographie dans la finance traditionnelle.

« Si la trajectoire actuelle de croissance de la taille et de la complexité de l’écosystème des crypto-actifs se poursuit, et si les institutions financières s’impliquent de plus en plus dans les crypto-actifs », conclut le rapport, « alors les crypto-actifs poseront un risque pour la stabilité financière. « 

Bien que le rapport accorde une certaine attention aux risques actuels posés aux commerçants de crypto individuels, il est beaucoup plus préoccupé par un scénario catastrophe théorique dans lequel un crash du marché de la crypto, semblable à ce qui s’est passé récemment, déclenche un crash comparable sur les marchés traditionnels.

Le rapport affirme qu’un tel événement est possible si aucune modification n’est apportée à la façon dont la cryptographie est actuellement réglementée et intégrée dans l’économie au sens large.

Dans une telle veine, le rapport compare le marché de la cryptographie au marché des prêts hypothécaires à risque responsable de l’effondrement de l’économie mondiale en 2008.

« Malgré des déclins récents, ils [cryptocurrencies] restent de taille similaire à, par exemple, les marchés des prêts hypothécaires à risque titrisés qui ont déclenché la crise financière mondiale de 2007-08 », indique le rapport.

La vision de la BCE sur la cryptographie

Selon le rapport, l’une des principales façons dont la cryptographie pourrait s’intégrer davantage à l’économie traditionnelle et ainsi augmenter le risque de catastrophe est l’adoption généralisée de la cryptographie par les institutions financières ou en tant que méthode de paiement acceptée.

Selon le rapport, ces intégrations « augmenteraient le potentiel de retombées sur l’économie au sens large, en particulier si l’effet de levier était utilisé ».

Pour compliquer encore les choses, ces adoptions n’importe où, pas seulement dans l’UE, pourraient déclencher un effondrement financier mondial. « Comme il s’agit d’un marché mondial et donc d’un problème mondial », concède le rapport, « une coordination mondiale des mesures réglementaires est nécessaire ».

Une telle adoption, cependant, est déjà bien avancée.

Le mois dernier, Fidelity, le plus grand fournisseur américain de comptes d’épargne 401(k), annoncé qu’il commencerait à permettre aux travailleurs d’épargner jusqu’à 20 % de leur retraite en Bitcoin. Hier, Balenciaga devenu la dernier marque de mode pour permettre le paiement en ligne et en magasin avec crypto-monnaie.

Pour atténuer ces évolutions, le rapport de la BCE a exhorté l’UE à mettre immédiatement en œuvre son  » récemment passé Marchés dans la législation sur la réglementation des actifs cryptographiques (MiCA), qui vise à créer un cadre juridique pour réglementer la cryptographie au sein de l’UE.

Le rapport note que de telles réglementations ne pourraient pas être mises en œuvre avant 2024, date à laquelle le marché de la cryptographie sera probablement davantage intégré à l’économie au sens large.

Cependant, il reste à voir à quoi ressembleront ces lois. Autres pays, y compris les États-Unisont eu du mal à concilier le besoin perçu de surveillance avec la nature intrinsèquement décentralisée du marché de la cryptographie.

A cette fin, la BCE n’a pas proposé de solutions législatives précises, seulement une mise en garde : « Les défis [regarding crypto]… persistera tant qu’il n’y aura pas d’exigences normalisées en matière de déclaration ou de divulgation. »

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