Hester Peirce s’en est pris à la SEC pour avoir retardé l’approbation des ETF Spot Bitcoin

La commissaire de la SEC, Hester Peirce, connue sous le nom de « crypto mom » en raison de son attitude de soutien de longue date envers l’industrie, a critiqué le principal organisme américain de surveillance des valeurs mobilières pour ne pas avoir donné son feu vert aux ETF bitcoin. Elle a déclaré que l’organisation aurait dû fournir de manière proactive des directives et une clarté réglementaire pour les fonds et les échanges qui visent à lancer un tel produit.

ETP Bitcoin sur place

Dans son dernier discours publié sur le site Web de la SEC, elle a exhorté la Commission à « cesser de refuser » les produits cryptographiques au comptant négociés en bourse. Elle a fait valoir qu’au cours des 13 dernières années, le bitcoin est devenu un actif mature et liquide qui attire des investisseurs d’horizons très divers.

Alors que le taux d’adoption parmi les établissements continue d’augmenter et que des PTE ponctuels ont été approuvés au Canada et dans d’autres pays, la Commission devrait suivre le mouvement.

Jusqu’à cette année, a-t-elle déclaré, tous les produits négociés en bourse (ETP) à terme approuvés relevaient de la loi de 1940. Cependant, en avril de cette année, la Commission a approuvé le premier ETP non-loi de 1940 détenant des contrats à terme sur bitcoin pour être coté et négocié en bourse.

Peirce pense que la SEC a fait preuve d’un double standard car elle avait approuvé un ETF basé sur les contrats à terme sur bitcoin en 2021 tout en empêchant la cotation d’un produit basé sur le spot dans le pays.

Concernant les inquiétudes de la SEC concernant la manipulation du marché, la fraude et le marché sous-jacent du bitcoin, Peirce a expliqué que les contrats à terme et les ETP au comptant sont fondamentalement deux produits similaires. Si l’un peut être accordé, l’autre devrait l’être aussi :

« Le raisonnement qui sous-tend les refus de la Commission des ETP bitcoin au comptant est lui-même général et concluant, ce qui rend difficile de savoir comment l’approbation pourrait être obtenue. »

En outre, Peirce a réfuté qu’un ETP bitcoin au comptant exposerait les investisseurs de détail à un actif risqué, car elle pense qu’ils pourraient être exposés au bitcoin par d’autres moyens. Au lieu de poser des obstacles inutiles aux fonds et aux échanges pour lancer un tel produit – a-t-elle ajouté – l’autorité devrait le considérer comme un produit complémentaire à la demande croissante de la principale crypto-monnaie.

«Ce type de produit, selon la façon dont il est conçu, pourrait permettre aux investisseurs particuliers de s’exposer au bitcoin par le biais d’un produit de titres qui, en raison des mécanismes d’arbitrage efficaces des ETF, suivrait probablement de près le prix du bitcoin au comptant. Il serait probablement peu coûteux de gérer un tel fonds, donc les frais pourraient être faibles.

En outre, elle a critiqué le chien de garde pour avoir tenté de concocter un cadre réglementaire par le biais de mesures d’application, citant le récent règlement BlockFi de 100 millions de dollars avec la SEC et 32 ​​États comme un exemple d’actions d’application devançant le processus réglementaire.

Le combat de Grayscale avec la SEC

Grayscale – le plus grand fonds Bitcoin au monde – a exprimé un intérêt non dissimulé pour le lancement d’un ETF Bitcoin, pressant le principal chien de garde d’autoriser un lancement de produit aussi longtemps retardé. Plus tôt cette année, le fonds a menacé de poursuites contre la SEC si l’ETF était à nouveau désapprouvé par l’agence.

Le PDG de Grayscale, Michael Sonnenshein, partageait une position similaire à celle de Peirce. Il a estimé que la Commission n’avait pas traité deux produits de la même manière – les ETF à terme et les ETF au comptant – au moyen d’un critère équivalent. En tant que tel, il a fait valoir que si la Commission rejetait la demande de Grayscale, elle aurait peut-être violé la loi sur la procédure administrative.