L’inflation doit être considérée comme l’ennemi public numéro 1

L’inflation est un processus de hausses soutenues du niveau général des prix sur une période de temps, généralement 12 mois.

L’inflation peut être calculée pour un pays, pour des régions spécifiques d’un pays et pour différents revenus et groupes démographiques, par exemple les retraités.

Ces différents calculs sont importants parce que les modèles de dépenses des régions et des groupes diffèrent. Cela signifie que leurs taux d’inflation diffèrent également. Il est donc important que chaque ménage ait une compréhension claire de son propre taux d’inflation.

Un certain nombre de pays permettent le développement de cette meilleure compréhension. Par exemple, les ménages sud-africains peuvent utiliser un outil Internet tel que le calculateur d’inflation de Statistics SA . Un calculateur d’inflation personnel, basé sur les habitudes de dépenses du ménage, est également disponible pour la zone euro, Canada et Nouvelle-Zélande.

L’expression décrivant l’inflation comme « l’ennemi numéro un » est empruntée aux recherches effectuées par l’homme d’affaires sud-africain Docteur Anton Rupert sur le problème d’inflation mondiale subi dans les années 1970.

Il a décrit l’inflation de cette façon en raison de son effet de distorsion sur les économies des pays et sur la richesse et le bien-être financier des ménages.

Mais le mot inflation a une origine bien plus ancienne. Sa première utilisation était aux États-Unis entre 1830 et 1860, lorsque le dollar américain a commencé à perdre de la valeur.

En bref, les gens subissent l’inflation lorsque les prix augmentent de façon soutenue. Les prix continuent d’augmenter et la même somme d’argent achète moins de biens et de services au fil du temps.

Pourquoi est-ce si mauvais ?

L’inflation est mauvaise parce que les personnes à revenu fixe comme les retraités s’appauvrissent avec le temps. Le pouvoir d’achat de leur argent est érodé.

Un autre problème est que les emprunteurs bénéficient d’un avantage sur les épargnants. Avec une inflation élevée, la valeur en capital de l’épargne s’érode, tandis que le le fardeau réel des emprunts diminue. Il devient plus facile de rembourser la dette. Bien que les taux d’intérêt augmentent avec une inflation plus élevée, la valeur réelle du montant emprunté qui doit être remboursé diminue en pourcentage des salaires ajustés en fonction de l’inflation.

Les gouvernements sont les plus grands emprunteurs au monde. Ils sont donc les grands bénéficiaires de l’inflation, car la valeur réelle de leur dette s’érode aux dépens des contribuables de leur pays. Les recettes fiscales augmentent avec une inflation plus élevée et la dette publique devient un pourcentage plus faible des recettes publiques provenant des impôts.

Qui gère l’inflation et quels instruments peuvent-ils utiliser ?

Les banques centrales ont la responsabilité pour contenir l’inflation. Ils utilisent le niveau des taux d’intérêt pour contenir l’inflation.

Cette responsabilité de contenir l’inflation est plus perceptible dans les pays qui utilisent le ciblage de l’inflation. Dans ces pays, les banques centrales ajustent les taux d’intérêt en fonction du taux d’inflation et de son niveau futur attendu pour le contenir dans la fourchette cible.

Pour contenir l’inflation, les banques centrales doivent maintenir les taux d’intérêt au-dessus de l’inflation. Cette différence entre le taux d’inflation et le taux d’intérêt est appelée taux réel). Lorsque le taux d’inflation s’accélère et devrait poursuivre cette tendance, la réponse politique de la banque centrale est un niveau de taux d’intérêt plus élevé (à la fois nominal et réel), proportionnel au changement de la trajectoire de l’inflation.

Qu’est-ce qui peut mal tourner ?

Les banques centrales peuvent faire des hypothèses erronées et utiliser de mauvaises projections dans leur évaluation de l’inflation future. Cela peut les amener à fixer les taux d’intérêt à un niveau inapproprié.

Un exemple est la récente accélération du taux d’inflation aux États-Unis à un niveau au dessus de 8%. Avec une moyenne d’environ 3 % par an, le taux d’inflation aux États-Unis était à un niveau très bas au cours des quatre dernières décennies). Récemment, le taux s’est accéléré au-dessus de 8 %, sans une réponse politique appropriée de la part de la Réserve fédérale américaine.

Par conséquent, l’inflation américaine pourrait devenir un problème persistant.

Cette accélération inattendue des prix a pris de court les ménages américains. De nombreux ménages (par exemple les retraités) qui pensaient que l’inflation resterait sous contrôle, sont désormais confrontés à des dépenses beaucoup plus élevées sans augmentation proportionnelle de leurs revenus.

Il est donc important que les banques centrales soient constamment vigilantes et réagissent à l’accélération de l’inflation. Inévitablement, cela implique de fixer les taux d’intérêt à un niveau réel approprié au-dessus du taux d’inflation.

Le taux d’intérêt réel peut être calculé de plusieurs manières. La façon la plus simple et la plus facile de calculer est de déduire le taux d’inflation par rapport au taux d’intérêt nominal.

Certains pays africains souffrent de problèmes persistants d’inflation, avec des taux beaucoup plus élevés que dans les économies développées. Le taux d’inflation du Zimbabwe pour l’année jusqu’en avril 2022 s’est accéléré pour 96,4 % alors que le taux d’inflation du Ghana était 19,4 % sur la même période.

Les pays souffrant d’une forte inflation subissent des pressions sur les taux de change, avec des valeurs monétaires en baisse. Le taux de change de la monnaie restera sous pression à la baisse tant que l’inflation élevée persistera. En raison de la forte inflation, les investissements dans le pays deviennent peu attrayants. La demande pour la monnaie diminue donc, ce qui met sous pression le taux de change du pays à forte inflation.

La monnaie ghanéenne s’est déjà dépréciée de 18% par rapport au dollar américain cette année. UN nouvelle baisse de valeur est prévu pour le reste de l’année.

Au cours de l’année écoulée, le dollar RTGS zimbabwéen a perdu plus de la moitié de sa valeur par rapport au dollar américain).

En raison de la forte dépréciation de la monnaie, les prix intérieurs des biens et services importés dans des pays comme le Ghana et le Zimbabwe ont fortement augmenté et continuent d’augmenter chaque fois que la monnaie se déprécie.

Les consommateurs de ces pays qui gagnent des revenus en monnaie locale ont de plus en plus de mal à se procurer des biens et services importés.

Le déficit de confiance

Un problème dans un environnement d’inflation soutenue est que les gens ne font pas confiance au taux d’inflation officiel publié. Les taux d’inflation suscitent la méfiance pour plusieurs raisons. Le premier est une méfiance générale à l’égard de la conduite du gouvernement. Cela résulte dans une vue que les taux d’inflation sont manipulés par les agences gouvernementales responsables de leur publication pour signaler des augmentations de prix inférieures à ce qui est réellement le cas.

Deuxièmement, l’augmentation des prix des biens tels que le carburant qui reçoivent publicité considérable, conduisent à des perceptions d’augmentations générales des prix. Ce problème est lié au fait que les hausses de prix sont beaucoup plus visibles pour les consommateurs et attirent plus l’attention que les baisses de prix.

Enfin, l’inflation mesure les hausses de prix sur une cumulatif, en utilisant le niveau des prix de chaque année précédente comme base de calcul. Cela implique que le niveau de prix gonflé de chaque année précédente est utilisé pour mesurer le taux d’inflation de l’année suivante. Au fil du temps, l’effet cumulatif d’une inflation soutenue devient assez important.

Cela peut s’expliquer d’une manière différente. Avec un taux d’inflation soutenu constant à 5% par an, la perception intuitive est que les prix vont doubler tous les 20 ans. Mais en pratique, dans ces conditions, les prix doubleront tous les 14,4 ans. Les hausses de prix dépassent donc la perception des consommateurs.

Compte tenu de l’impact négatif de l’inflation, il est dans l’intérêt de tous les consommateurs que les autorités appliquent toujours des politiques qui empêchent les hausses de prix ou maintiennent ces hausses à un niveau minimum.

L’inflation ne rend pas les gens riches, malgré le fait que les gouvernements et les emprunteurs profitent des avantages de l’inflation. C’est pourquoi la description selon laquelle l’inflation est l’ennemi public numéro 1 est si précise.

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