Voici pourquoi les ours espèrent coincer le bitcoin sous les 60 000 dollars avant l’expiration des options de 1,1 milliard de dollars vendredi.

Les haussiers du bitcoin (BTC) étaient euphoriques lorsque le prix a grimpé à 69 000 $ le 10 novembre, car le gain de 14,5 % accumulé en cinq jours signifiait qu’ils pouvaient réaliser un profit de 715 millions de dollars à l’expiration des options de vendredi.

Cependant, le mouvement négatif de 9 % du prix le 16 novembre a pris les haussiers par surprise, d’autant plus que la plupart des options d’achat (call) pour vendredi ont été placées à 66 000 $ ou plus. Curieusement, ce niveau de prix a été l’exception plutôt que la norme.

Prix du bitcoin/USD sur FTX. Source : TradingView

Les baissiers ont peut-être eu de la chance car les deux événements négatifs se sont produits au cours des derniers jours. Le 12 novembre, la Securities and Exchange Commission des États-Unis a rejeté la demande d’ETF Bitcoin spot de VanEck. Mais plus important que le rejet lui-même, qui était largement attendu, était le raisonnement derrière la décision.

La SEC a explicitement mentionné leurs incertitudes dans le stablecoin de Tether (USDT) et le manque de capacité à dissuader la fraude et la manipulation du marché dans le commerce du bitcoin. L’analyste senior ETF de Bloomberg et expert en crypto-monnaies. Eric Balchunas avait déjà donné 1% de chance d’être approuvé, le refus n’était donc pas vraiment une surprise.

De plus, le 15 novembre, le président américain Joe Biden a sanctionné le projet de loi sur les infrastructures, qui prévoit qu’à partir de 2024, les transactions d’actifs numériques d’une valeur supérieure à 10 000 dollars devront être déclarées à l’Internal Revenue Service.

Compte tenu du scénario ci-dessus, les haussiers risquent de regretter leur manque de paris plus conservateurs lors de l’expiration des options hebdomadaires de vendredi, d’une valeur de 1,1 milliard de dollars.

Intérêt ouvert global des options sur bitcoin pour le 19 novembre. Source : Bybt

À première vue, les 630 millions d’options d’achat (call) dominent l’échéance hebdomadaire de 35% par rapport aux 470 millions d’instruments de vente (put). Cependant, le ratio call/put de 1,35 est trompeur car la récente chute des prix va probablement effacer la plupart des paris haussiers.

Par exemple, si le prix du bitcoin reste inférieur à 62 000 dollars à 8h00 UTC le 19 novembre, seulement 68 millions de dollars de ces options d’achat seront disponibles à l’expiration. Par exemple, le droit d’acheter le bitcoin à 64 000 $ n’a aucune valeur s’il se négocie en dessous de ce prix.

Les ours ont les yeux fixés sur des prix inférieurs à 60 000 $.

Voici les quatre scénarios les plus probables pour l’expiration de 1,1 milliard de dollars le 19 novembre. Le déséquilibre en faveur de chaque côté représente le profit théorique. En d’autres termes, en fonction du prix d’expiration, la quantité de contrats call (achat) et put (vente) devenant actifs varie :

  • Entre 58 000 et 60 000 dollars : 10 calls contre 3 840 puts. Le résultat net est de 220 millions de dollars en faveur des options de vente (baissières).
  • Entre 60 000 et 62 000 dollars : 910 calls contre 1 950 puts. Le résultat net est de 60 millions de dollars en faveur des instruments de type put (bear).
  • Entre 62 000 et 64 000 dollars : 2 030 calls contre 940 puts. Le résultat net est de 70 millions de dollars en faveur des options d’achat (haussières).
  • Au-dessus de 64 000 $ : 2 920 calls contre 240 puts. Le résultat net est de 175 millions de dollars en faveur des instruments d’appel (haussiers).

Cette estimation grossière considère que les options d’achat sont utilisées dans les paris haussiers et les options de vente exclusivement dans les transactions neutres à baissières. Toutefois, cette simplification excessive ne tient pas compte de stratégies d’investissement plus complexes.

Par exemple, un trader aurait pu vendre une option de vente, obtenant ainsi une exposition positive au bitcoin (BTC) au-dessus d’un prix spécifique. Mais, malheureusement, il n’existe pas de moyen facile d’estimer cet effet.

Les haussiers ont besoin d’une hausse de 6 % du prix pour renverser la situation.

La seule façon pour les haussiers de réaliser un profit significatif à l’expiration de vendredi est de pousser le prix du bitcoin au-dessus de 64 000 $, ce qui représente 6 % de moins que les 60 400 $ actuels. Si le sentiment négatif actuel à court terme prévaut, les ours pourraient exercer une certaine pression et essayer de marquer jusqu’à 220 millions de dollars de profit si le prix du bitcoin reste plus proche de 58 000 $.

Actuellement, les données des marchés d’options favorisent légèrement les options de vente (sell), réduisant légèrement les chances d’un rallye avant le 19 novembre.

Les points de vue et opinions exprimés ici sont uniquement ceux de l’auteur. auteur et ne reflètent pas nécessairement les opinions de Cointelegraph. Tout investissement et toute opération de trading comportent des risques. Vous devez effectuer vos propres recherches avant de prendre une décision.