Une nouvelle législation sud-africaine vise à interdire les crypto-monnaies non-CBDC aux fonds de pension.
Le ministre sud-africain des Finances, Enoch Godongwana, a présenté un projet de loi qui décrit les restrictions sur la façon dont les fonds des membres des fonds de pension sont investis, selon le règlement 28.
En vertu de l’ancienne législation, les gestionnaires de portefeuille pouvaient investir jusqu’à 2,5% des fonds des membres dans une vaste catégorie d' »autres actifs », qui était utilisée pour inclure les crypto actifs. Maintenant, les nouvelles règles excluent explicitement les crypto-monnaies dans la nouvelle Gazette du gouvernement. Le manque de protection des investisseurs a conduit les régulateurs sud-africains à exprimer un harcèlement des soupçons sur la nature spéculative des crypto-monnaies, tout en explorant simultanément les cas d’utilisation possibles de la technologie du registre distribué. Le Règlement 28 est la législation qui s’appuie sur la Loi sur les fonds de pension pour imposer la manière dont les fonds peuvent investir. Une partie du règlement 28 vise à protéger les investisseurs contre un investissement trop important dans une classe d’actifs particulière.
Qu’est-ce qu’un actif numérique ?
Le gouvernement sud-africain définit les actifs numériques comme une représentation numérique de la valeur qui n’émane pas d’une banque centrale mais peut être échangée, transférée ou stockée électroniquement par des personnes physiques et morales, qui applique des techniques cryptographiques et utilise une technologie de registre distribué.
Aux États-Unis, l’un des premiers fonds de pension à autoriser les crypto-actifs à constituer une partie de l’argent des membres était le Fairfax County Police Officers Retirement System à Fairfax, en Virginie. En 2018, ils ont commencé par une allocation de 0,5 % dans un fonds qui investissait dans des entreprises liées à la blockchain et l’ont régulièrement augmentée. Maintenant, le fonds alloue 7 % aux actifs liés à la crypto-monnaie.
La crypto constitue-t-elle une bonne classe d’actifs pour un fonds de pension ?
Simeon Ellis de XPS Pensions Group suggère quatre critères pour évaluer si les crypto-monnaies, plus précisément le bitcoin, constituent une bonne opportunité d’investissement, qui pourraient être étendus aux fonds de pension :
1. Le bitcoin est-il une réserve de valeur ?
2. Est-il une source d’intérêt ?
3. Est-il une source attendue de croissance du capital ?
4. Le bitcoin est-il une couverture du risque ?
Le bitcoin étant très volatile, Ellis estime qu’il ne peut pas être une réserve de valeur fiable. Des intérêts sont perçus en prêtant de l’argent et certaines plateformes offrent des rendements de 8 à 12 % par an, mais la volatilité du bitcoin peut éclipser ces rendements, suggère Ellis.
L’augmentation du volume de transactions quotidiennes impliquant le bitcoin sera un moteur de sa valeur. D’où un plus grand nombre d’utilisateurs axés sur les transactions pour compenser les spéculateurs de passage qui pourraient quitter le marché. On peut établir des comparaisons avec les marchés des matières premières, dont la fonction première est de faire fonctionner les chaînes d’approvisionnement, plutôt que de fournir des rendements à long terme. On pourrait faire valoir que, si des investisseurs chevronnés peuvent être en mesure de générer des rendements à long terme en négociant des dérivés de matières premières, un investisseur moyen en bitcoins pourrait ne pas être en mesure de générer des rendements à long terme.
Étant donné que de nombreux facteurs influencent l’inflation, le bitcoin peut partiellement fournir une couverture contre la dépréciation de la monnaie locale. Si l’inflation résulte de l’augmentation du coût des matières premières ou d’une politique expansionniste entraînant une hausse de la demande, cela pourrait faire augmenter les prix dans toutes les devises.
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