Un aperçu macroéconomique à l’aide d’une analyse graphique
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Dans cet épisode du podcast « Fed Watch », nous nous concentrons sur les graphiques macro importants. Nous couvrons le graphique du bitcoin, des devises comme le dollar, l’euro, le dollar de Hong Kong et l’or ainsi que les matières premières énergétiques. Nous n’avons pas eu le temps d’accéder à tous les graphiques que j’ai préparés, car le spectacle en direct a des contraintes de temps. Je vais essayer de sortir une deuxième partie cette semaine pour couvrir le reste de mes tableaux de produits, ainsi que les chaînes d’approvisionnement et les frais d’expédition. Vous pouvez trouver le diaporama de graphiques ici.
Parmi les autres sujets abordés dans l’épisode d’aujourd’hui, citons la réunion d’hier du président Joe Biden et du président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, où j’essaie d’étoffer l’importance de cette confrontation Wall Street (Powell) contre les mondialistes (Biden), et nous entrons dans quelques choses de Davos la semaine dernière, en particulier les commentaires de Kissinger sur l’Ukraine.
« Fed Watch » est le podcast macro pour les Bitcoiners. Dans chaque épisode, nous discutons de l’actualité macroéconomique du monde entier en mettant l’accent sur les banques centrales et les questions monétaires.
Devises
La première devise dont nous parlons est le bitcoin. Je discute de la récente flambée des prix du Memorial Day et de la façon dont elle est simultanée avec une divergence haussière croissante des indicateurs.
Cependant, je remonte aussi dans le temps jusqu’à il y a environ un an, quand il y avait une situation très similaire. En juin 2021, il y a eu une divergence haussière de ces deux indicateurs et une cassure d’un biseau descendant. Cette décision était une fausse sortie, interrompue par la vague de déverrouillage en niveaux de gris (GBTC) en juillet. La situation actuelle est similaire sur le graphique, mais pas similaire dans les fondamentaux. Je voulais juste souligner un exemple précédent où une évasion comme cette semaine a échoué.
Je fais un effort pour déloger le faux récit « la hausse du bitcoin équivaut à l’effondrement du dollar » ici. Le dollar et le bitcoin peuvent augmenter ensemble en raison des pressions déflationnistes qui poussent les gens à encaisser et à s’éloigner du risque de contrepartie.
La prochaine étape est le dollar. Sur le flux en direct, je montre le graphique suivant et explique comment nous pourrions nous diriger vers une nouvelle fourchette plus élevée sur le dollar. Peut-être voyons-nous encore cinq à sept ans de l’indice du dollar (DXY) dans une fourchette de 100 à 110, un peu comme la façon dont il a sauté dans la fourchette de 90 à 100 en 2015.
Graphique de l’indice du dollar avec analyse technique (la source)
Pour ceux qui n’aiment pas DXY parce qu’il est trop étroit (euro 57,6 %, yen 13,6 % et livre 11,9 %), je fournis un graphique du dollar pondéré en fonction des échanges qui comprend plus de 30 devises, dont le yuan chinois et le peso mexicain. .
Dans le graphique ci-dessous, nous voyons le même début de consolidation, mais le sommet atteint par le dollar (à l’exclusion des sommets du crash du COVID-19) est un nouveau sommet. Je pense que cela symbolise également une fonction en escalier plus élevée pour le dollar pondéré en fonction des échanges.
Dollar pondéré par les échanges avec plus de 30 devises (La source)
N’oubliez pas qu’un dollar fort est la faillite de la Fed et qu’il exerce également un stress considérable sur le reste de l’économie mondiale.
L’euro est presque l’inverse du DXY. Il montre également une cassure récente, mais dans ce cas à la baisse. Si le rallye du dollar doit se consolider avant de se diriger vers la hausse, l’euro va se consolider avant de se diriger vers la baisse. Une chose est sûre, l’euro a cassé sa ligne de tendance de support de deux décennies et il est en grande difficulté pour s’effondrer beaucoup plus bas.
Graphique de l’euro par rapport au dollar américain montrant une cassure à la baisse (la source)
Les deux graphiques suivants présentent le dollar de Hong Kong par rapport au dollar américain. Il y a un ancrage en place qui est tout à fait évident sur le premier graphique : il s’agit d’une fourchette entre 7,75 et 7,85. Récemment, le taux de change a atteint le sommet de cette fourchette fixe, signalant une pression massive du dollar dans les économies asiatiques comme la Chine, Hong Kong, Taïwan, le Japon et la Corée du Sud. La compression du dollar a rapidement commencé cette année.
Graphique mensuel du dollar de Hong Kong par rapport au dollar américain (la source)
Le deuxième graphique du dollar de Hong Kong est un gros plan de la période quotidienne. Le peg a été défendu avec succès cette fois, par les autorités vendant des dollars américains et achetant des dollars de Hong Kong, mais la grande question est de savoir s’ils ont suffisamment de réserves pour continuer à défendre ce peg pour le reste de l’année, comme ils l’ont fait en 2018 ?
Graphique quotidien du dollar de Hong Kong par rapport au dollar américain (la source)
Les autorités de Hong Kong publient leurs données de réserve, afin que nous puissions avoir une idée de la gravité de leur situation difficile. Fin avril 2022, avant que le peg ne subisse sa plus forte pression, leur réserves s’élevait à 465,7 milliards de dollars, soit 16 milliards de dollars de moins qu’en mars.
La dernière devise que nous examinons est en partie une monnaie et en partie une marchandise : l’or. Il a été difficile d’être un bogue d’or au cours des 11 dernières années. Actuellement, le prix de l’or est inférieur au sommet de 2011 de 1 920 $, se situant à 1 840 $ au moment de l’enregistrement. Imaginez, détenir de l’or pendant 11 ans et perdre de l’argent malgré le récit de l’impression monétaire. Votre choix à ce stade serait soit d’abandonner votre dogme erroné sur l’inflation, soit de devenir fou avec les théories du complot. Cela résume la communauté de l’or à ce stade, à mon avis.
Cours au comptant de l’or d’avril 2021 à mai 2022 (la source)
Produits énergétiques
Passant aux matières premières, dans cet épisode, je n’ai qu’une chance de couvrir deux graphiques. Le premier est le brut Brent (prix du brut britannique en orange) et le brut West Texas Intermediate (WTI) (prix du brut américain en bleu). Ils sont souvent extrêmement corrélés, avec une légère prime sur le Brent européen.
Je voulais couvrir ce graphique aujourd’hui, à cause des gros titres sur le sixième cycle de sanctions de l’UE contre le pétrole russe ; c’est une blague absolue. Comme vous pouvez le voir sur le graphique, la ligne orange tombe en fait le jour où les sanctions théâtrales ont été annoncées.
Prix du pétrole brut Brent et du pétrole brut WTI (la source)
Ma thèse sur les prix du pétrole est la suivante : la demande mondiale s’effondre plus rapidement que l’offre de pétrole. Les prix élevés récents à partir de mars 2022 sont dus au conflit en Russie et en Ukraine qui a provoqué l’incertitude du marché. Le pétrole est très suracheté. Le prix du pétrole commencera bientôt à baisser, faisant baisser les prix et l’indice des prix à la consommation (IPC), et coïncidant avec un ralentissement de la croissance. Ce n’est pas un scénario de stagflation, c’est un scénario de dépression déflationniste après une flambée temporaire des prix.
Les contrats à terme sur le gaz naturel en Europe étayent ma conclusion. Ils ont été radicalement élevés, bien au-dessus des fondamentaux rationnels du marché en dehors des sanctions contre la Russie. La Russie a refusé d’être affectée par des séries successives de sanctions, et le graphique nous indique que ces niveaux de prix sont principalement dus aux inquiétudes des gens, et non aux fondamentaux du marché. Une fois ces inquiétudes dissipées (lorsque la fin de la situation en Ukraine deviendra plus claire), les prix s’ajusteront rapidement à la baisse.
Contrats à terme européens sur le gaz naturel (la source)
Voilà pour cette semaine. Merci aux lecteurs et auditeurs. Si vous aimez ce contenu, abonnez-vous, révisez et partagez !
Ceci est un article invité par Ansel Lindner. Les opinions exprimées sont entièrement les leurs et ne reflètent pas nécessairement celles de BTC Inc. ou Bitcoin Magazine.