Le problème du Stablecoin : la stabilité devrait-elle nuire à l’évolutivité ?

Le paysage actuel de la crypto-monnaie, bien qu’en croissance rapide, est encore sensiblement loin d’être le choix involontaire en matière de finance pour le Jane et Joe moyen.

Parmi les quelques barrières à l’entrée qui persistent dans l’espace crypto pour les débutants, la fluctuation des prix (volatilité) est un obstacle clé à surmonter. Pour mettre cela en perspective, les crypto-monnaies peuvent fluctuer de prix de plus de 16% en une seule journée !

Et s’il existait une forme de monnaie aussi stable que la monnaie fiduciaire ordinaire mais pouvant toujours être utilisée comme crypto-monnaie ? Cela résoudrait plusieurs problèmes, comme ne pas avoir à liquider tous les avoirs sur votre compte bancaire et éventuellement être tenu de payer un impôt sur les gains à court terme plus élevé.

Pour ces raisons, et plus encore, les « stablecoins » ont vu le jour.

Que sont les Stablecoins ?

Stablecoin ressemble beaucoup à une crypto-monnaie ordinaire mais avec une valeur stable. Cela signifie qu’alors qu’un stablecoin vit sur une blockchain, peut être décentralisé et fonctionne dans un écosystème peer-to-peer, son prix est théoriquement résistant à la volatilité du marché de la cryptographie. C’est pourquoi la capitalisation boursière collective de toutes les pièces stables a rapidement atteint un énorme 180 milliards de dollars.

Maintenant, un stablecoin peut dériver sa stabilité de prix en utilisant différentes approches. Certains d’entre eux sont liés à un panier de devises fiduciaires et de matières premières comme le dollar américain et l’or, tandis que d’autres sont liés à un mélange de crypto, de fiat et de matières premières. Ces pièces stables sont appelées ensemble des pièces stables collatéralisées.

De plus, il existe des pièces stables qui reposent uniquement sur un contrat intelligent automatisé pour maintenir la stabilité de leur prix, et elles sont appelées pièces stables algorithmiques.

Cependant, le marché des pièces stables est principalement dominé par les pièces stables garanties telles que l’USDT, le BUSD et l’USDC.

La limite des Stablecoins garantis

Les stablecoins garantis ont été la première forme de stablecoins et font fureur pour la plupart. Ces pièces stables, comme l’USDT et l’USDC, sont capables de maintenir un rapport quasi constant de 1: 1 avec le dollar américain avec leur protocole qui « prétend » détenir physiquement un dollar américain pour chaque jeton dans l’offre en circulation.

Ce modèle de stablecoins soutenu par des fiat a rapidement gagné la confiance des investisseurs et des gouvernements. Alors que les investisseurs sont plus confiants dans ces pièces en raison de leur dépendance aux monnaies fiduciaires, les gouvernements ont soutenu le concept car il promeut les cryptos sans constituer une menace pour les devises soutenues par le gouvernement.

S’il ne fait aucun doute que le concept est nouveau et révolutionnaire à bien des égards, il présente également quelques lacunes importantes. Parmi ceux-ci, une limitation majeure est l’incapacité des pièces stables à évoluer pour répondre à une demande en croissance rapide.

Les émetteurs de Stablecoin ont jusqu’à présent été en mesure de déposer la garantie en monnaie fiduciaire requise pour frapper plus de pièces et répondre à la demande en croissance rapide. Mais la question se pose, combien de temps peuvent-ils continuer à verrouiller davantage de monnaies fiduciaires pour frapper des crypto-monnaies plus stables ? Il est évident qu’il doit y avoir une limite supérieure et cela limitera l’évolutivité de cet actif numérique par ailleurs extraordinairement utile.

Alors que les régulateurs et les investisseurs soutiennent fortement les pièces stables entièrement garanties par-dessus tout, ces limitations sont des facteurs que nous devons prendre en considération en priorité.

Pour aller au-delà de la limite d’évolutivité apparente et pour proposer un stablecoin véritablement « fonctionnel », une nouvelle génération de stablecoins est en train d’émerger. Entrer Haricot magique.

Beanstalk : un protocole Stablecoin basé sur le crédit

Beanstalk résout le défi de répondre aux demandes dynamiques grâce à un mécanisme unique de combustion et de frappe. Grossièrement dit, le jeton natif de Beanstalk, $ HARICOTest capable de maintenir constamment le prix de 1,00 USD en ajustant dynamiquement l’offre de jetons en fonction de la demande.

Par exemple, lorsque le prix du jeton tombe en dessous de 1,00 USD, c’est un indicateur de faible demande. Pour contrer cela, les détenteurs reçoivent des incitations sous la forme d’un taux d’intérêt plus élevé pour prêter des $ BEAN au protocole – et certains jetons $ BEAN sont brûlés au cours du processus. De même, lorsque le prix du jeton dépasse 1,00 USD, cela indique une demande du marché plus élevée et le protocole génère plus de $BEAN.

Les utilisateurs DeFi plus expérimentés peuvent avoir subi de première main les conséquences désastreuses d’un échec stablecoins non garantis dans le passé. Une fois qu’un événement de désancrage se produit et que la valeur du stablecoin chute, de nombreux investisseurs risquent de perdre leur épargne pour toujours. Beanstalk, d’autre part, continue de montrer par l’exemple que son protocole basé sur le crédit fonctionne : il est jusqu’à présent revenu à son ancrage à 1,00 USD 4 700 fois, et le fait de plus en plus fréquemment.

Alors que le marché mondial des crypto-monnaies poursuit sa croissance, le marché des pièces stables suivra sûrement. Afin de répondre à la demande croissante, il est impératif que des outils plus innovants deviennent disponibles. Afin de tenir sa promesse de stabilité, de nombreux projets de pièces stables se sont reportés au rôle vital de garantie tout en ignorant la demande non satisfaite. Cependant, le protocole de Beanstalk montre que la stabilité ne doit pas nuire à l’évolutivité et vice versa. En tant que tel, le protocole est une étape bienvenue vers un avenir plus décentralisé avec moins de volatilité et plus d’utilité dans le monde des stablecoins.