Le lancement du protocole Wonky Mars montre que l’expansion de l’écosystème peut ne pas ajouter à la valeur du réseau

De nouveaux protocoles sont lancés chaque jour sur différents réseaux dans l’espace cryptographique et la tendance devrait se poursuivre cette année. En regardant les cinq premiers réseaux par valeur totale verrouillée (TVL) – Ethereum (ETH), Terra (LUNA), Binance Smart Chain (BSC), Avalanche (AVAX) et Solana (SOL) – selon aux données de DeFiLlama, Ethereum dispose de 579 protocoles (dont L1 et L2) ; Terra en a 25, BSC en a 348, Avalanche et Solana ont respectivement 187 et 64 protocoles. Le faible nombre de protocoles et la TVL élevée de Terra ressortent certainement comme la valeur aberrante ici.

La TVL de Terra a atteint un niveau record à 20 milliards de dollars en décembre 2021 avant de chuter à 13 milliards de dollars lors du crash de janvier 2022. À ce jour, l’écosystème a réussi à ramener sa liquidité à 26 milliards de dollars.

Avec seulement 25 protocoles construits sur la chaîne, Terra a attiré suffisamment de TVL pour devenir le deuxième plus grand réseau après Ethereum. L’annonce récente de soutenir UST (le stablecoin de Terra) avec 1 milliard de dollars de réserves de Bitcoin (BTC) et le lancement du protocole Mars coïncident bien avec la hausse soudaine du prix de LUNA fin février 2022.

L’augmentation du jeton de gouvernance de la chaîne est souvent une indication de confiance dans le réseau et les protocoles, mais le lancement d’un nouveau protocole ajoute-t-il toujours de la valeur au réseau et stimule-t-il l’activité et l’engagement des utilisateurs ?

Voyons comment le prix de LUNA a changé lorsque de nouveaux protocoles ont été lancés sur Terra ; puis étudiez comment les protocoles Mars et Astroport les plus récemment lancés ont eu un impact sur les prix des jetons natifs, l’engagement des utilisateurs et le prix de LUNA.

LUNA est l’outil qui assure l’arrimage UST-USD

Avant d’examiner la corrélation entre le prix LUNA et le lancement du nouveau protocole, il est important de comprendre le mécanisme LUNA-UST qui assure l’ancrage du stablecoin UST à l’USD.

LUNA est utilisé comme contrepartie de l’UST pour maintenir l’arrimage des prix de l’UST à l’USD. Lorsque l’UST vaut plus de 1 $, cela signifie qu’il y a une plus grande demande d’UST que l’offre dans l’écosystème Terra. Ainsi, le protocole incite les participants à graver LUNA et à fabriquer des UST pour répondre à la demande croissante d’UST jusqu’à ce que la valeur de 1 UST soit égale à 1 $. Au contraire, lorsque le prix de l’UST est inférieur à 1 $, l’offre d’UST est supérieure à la demande, donc l’UST sera brûlé et la LUNA sera frappée jusqu’à ce que la valeur de l’UST atteigne à nouveau 1 $.

En régulant l’offre de LUNA dans l’écosystème, Terra peut effectivement maintenir l’UST indexé sur l’USD. Ce mécanisme fait également augmenter le prix de LUNA à mesure que la demande d’UST augmente.

Le prix de LUNA est fortement corrélé aux lancements de nouveaux protocoles

Très souvent, pendant les phases initiales de pré-lancement d’un nouveau protocole, il y a une augmentation soudaine de la demande d’UST. En effet, les participants souhaitent obtenir des jetons d’incitation au parachutage à partir du nouveau protocole et il leur est souvent demandé de verrouiller UST pour fournir suffisamment de liquidités au protocole lors de son lancement.

La demande croissante d’UST de la part des participants pendant les phases de pré-lancement du nouveau protocole entraîne la frappe de plus d’UST et la combustion de plus de LUNA, ce qui entraîne une augmentation soudaine du prix de LUNA pendant ces phases de pré-lancement.

Voici un exemple du protocole Mars récemment lancé, où le prix de LUNA est passé de moins de 50 $ à plus de 60 $ en deux jours juste après le début des phases de pré-lancement du nouveau protocole.

Prix ​​LUNA février 2022. La source: CoinGecko

Voici un autre exemple de la façon dont le prix de LUNA est passé de moins de 60 $ à plus de 90 $ en décembre 2021 juste après le début des phases de pré-lancement d’Astroport.

LUNA Prix novembre à décembre 2021. La source: Crypto à l’envers

Le lancement du nouveau protocole dans les deux derniers cas récents a contribué à faire grimper le prix de LUNA, ce qui peut être considéré comme un effet positif sur le réseau Terra. Mais pour savoir s’ils ajoutent de la valeur à l’écosystème Terra, il faut également examiner le prix symbolique du protocole et les engagements des utilisateurs après le lancement.

Prix ​​et volume ASTRO après le lancement

Astroport a accumulé 90 millions de dollars dans le lockdrop, mais le prix symbolique d’ASTRO a connu une baisse après le lancement du protocole en raison de l’environnement de marché baissier au début de 2022. Le prix a repris depuis début mars et se négocie maintenant sa valorisation de lancement.

Prix ​​ASTRO/UST depuis le lancement d’Astroport. La source: TradingView

Le nombre quotidien d’échanges sur Astroport a augmenté progressivement depuis le lancement pendant environ trois mois, indiquant un engagement actif des utilisateurs sur la plate-forme après le largage.

Nombre total d’échanges d’Astroport. La source: Crypto à l’envers

Le volume total des transactions effectuées sur Astroport a également montré une forte tendance à la hausse depuis le lancement, qui a culminé à la mi-mars.

Volume d’échange d’Astroport en USD. La source: Crypto à l’envers

Le lancement d’Astroport a été un succès et les données post-lancement montrent également que la plate-forme a été en mesure de maintenir les activités et les engagements des utilisateurs. L’histoire du protocole Mars est cependant assez différente.

Prix ​​et volume de Mars après le lancement

Immédiatement après le lancement de Mars le 7 mars 2022, le prix du jeton MARS a chuté d’une falaise en une heure, passant de 1,65 UST à 0,7 UST. Ceci est très différent de la réaction des prix juste après le lancement d’Astroport. Alors qu’est-il arrivé à MARS ?

Il s’avère que le protocole n’a pas pu se charger correctement dans le navigateur Web au moment où il devait être mis en ligne le 7 mars 2022, à 11 heures GMT. Les utilisateurs qui ont tenté de réclamer les jetons de largage aérien via le site Web du protocole n’ont pas réussi à le faire et ont dû attendre que le site Web devienne fonctionnel.

Cependant, les utilisateurs sophistiqués qui savaient comment interagir avec la chaîne Terra ont directement appelé la méthode de réclamation des récompenses sur la station Terra et ont réussi à réclamer MARS avant les utilisateurs non avertis. Ils ont immédiatement jeté les jetons sur le marché, provoquant une baisse immédiate du prix.

Prix ​​MARS/UST 4 heures. La source: TradingView

Pour expliquer un peu plus en détail comment on pourrait réclamer MARS en interagissant avec la chaîne Terra, l’investisseur doit d’abord connaître L’adresse du contrat de largage aérien du protocole Mars, qui est accessible au public sur etfinder ; ensuite, ils doivent savoir quelle méthode dans le code appeler sur Terra Station pour réclamer les récompenses, ce qui est la partie la plus délicate.

Depuis que le protocole vient d’être lancé, le code n’est souvent pas disponible dans le domaine public pour que les gens puissent trouver la méthode de revendication. Mais une supposition folle que la plupart des investisseurs férus de technologie avaient était que le protocole Mars avait été dérivé d’Astroport. La méthode de réclamation était donc très probablement la même que celle d’Astroport. Cela s’est avéré être vrai et ces investisseurs ont réussi à réclamer le largage aérien de MARS en utilisant la même fonction « claim_rewards_and_unlock » sur la chaîne.

Trois heures après l’heure de lancement officielle, le site Web du protocole Mars ne fonctionnait toujours pas et le largage MARS ne pouvait toujours pas être réclamé sur le site Web. Le prix de MARS avait déjà chuté à 0,64 $ contre 1,65 $ – une baisse de 60 % en trois heures et rien ne pouvait être fait si l’investisseur ne savait pas comment interagir avec la chaîne Terra.

Jetons un coup d’œil aux deux principaux produits sur le protocole Mars juste après le lancement. Red Bank, l’espace d’épargne et de prêt, n’a pas réussi à maintenir les engagements des utilisateurs après le parachutage. Le nombre de transactions a culminé le troisième jour après le lancement à près de 5 000 par jour et est en baisse depuis lors. Le volume quotidien en USD a également diminué depuis le premier jour, passant de 212 millions de dollars à 13 millions de dollars au 27 mars.

Nombre et volume des transactions Mars Red Bank en USD. La source: Crypto à l’envers

Fields est l’espace du protocole Mars pour les stratégies d’agriculture de rendement où les utilisateurs peuvent fournir des liquidités à ANC-UST, LUNA-UST et MIR-UST. La transaction et le volume historiques de Fields après le lancement montrent une histoire similaire. Le produit peine à maintenir le même niveau d’activité que le jour du lancement et le nombre de transactions est 1/8 de ce qu’il était au pic alors que le volume en USD est inférieur à 1/30 du jour du lancement.

Nombre et volume de transactions Mars Fields en USD. La source: Crypto à l’envers

Bien qu’il ne soit pas certain que l’incident lors du lancement ait affecté les engagements et la confiance des utilisateurs du protocole Mars, les données montrent que le protocole a du mal à attirer des volumes et des activités depuis le lancement.

Un nouveau lancement de protocole n’ajoute pas nécessairement de la valeur au réseau, comme le montre la comparaison entre Astroport et Mars, qui ont des stratégies de pré-lancement très similaires mais des résultats très différents après le lancement.

Les incidents survenus le jour du lancement compromettent non seulement le protocole, mais pourraient également affecter la confiance des utilisateurs dans l’écosystème. Un incident de parachutage permettant uniquement aux investisseurs férus de technologie de réclamer en premier chassera la grande majorité des futurs investisseurs. Les nouveaux protocoles lancés sur la chaîne Terra à l’avenir devraient redoubler d’efforts pour prévenir de tels incidents, sinon les intérêts et les confiances à long terme des investisseurs pourraient s’évaporer plus tôt qu’on ne pourrait l’imaginer.

Les vues et opinions exprimées ici sont uniquement celles de l’auteur et ne reflètent pas nécessairement les vues de Cointelegraph.com. Chaque mouvement d’investissement et de trading comporte des risques, vous devez mener vos propres recherches lors de la prise de décision.