Le bitcoin passe sous les 54 000 dollars et les actions se vendent après l’apparition d’une nouvelle variante du COVID-19.

La bourse de crypto-monnaies Deribit est le leader absolu des marchés d’options sur le bitcoin (BTC), et le 24 novembre, l’indicateur de skew delta de 25 % a signalé que le sentiment des traders professionnels devenait « plus baissier dans l’ensemble. »

Le prix du bitcoin semble suivre un canal descendant depuis le 9 novembre, donc un signal  » baissier  » pourrait être le reflet de la chute de 22 % depuis le sommet historique de 69 000 $.

Prix du bitcoin/USD sur Bitstamp. Source : TradingView

Le skew delta de 25% compare les options d’achat (achat) et de vente (vente) côte à côte. Il devient positif lorsque la prime des options de vente protectrices est plus élevée que celle des options d’achat à risque similaire, indiquant ainsi un sentiment baissier.

L’inverse se produit lorsque les teneurs de marché ont un penchant haussier, ce qui fait entrer l’indicateur de skew delta 25% dans la zone négative.

Bitcoin 30-day 25% delta skew. Source : laevitas.ch

Les lectures entre 8% négatifs et 8% positifs sont généralement considérées comme neutres, donc l’analyse de Deribit est correcte lorsqu’elle affirme qu’un changement considérable vers la « peur » s’est produit le 23 novembre. Cependant, ce mouvement s’est atténué le 26 novembre, l’indicateur se situant maintenant à 8%, ce qui ne soutient plus la position baissière des traders.

Que s’est-il passé sur les marchés à terme ?

Pour confirmer si ce mouvement était spécifique à cet instrument, il faut également analyser les marchés à terme.

La prime des contrats à terme – également connue sous le nom de « taux de base » – mesure la différence entre les contrats à terme à long terme et les niveaux actuels du marché au comptant. Une prime annualisée de 5 à 15 % est attendue sur des marchés sains, ce qui correspond à une situation connue sous le nom de contango.

Cet écart de prix est causé par les vendeurs qui demandent plus d’argent pour retarder le règlement plus longtemps, et une alerte rouge apparaît chaque fois que cet indicateur s’estompe ou devient négatif, connu sous le nom de « backwardation ».

Taux de base des futures à 3 mois sur le bitcoin. Source : laevitas.ch

Contrairement à l’asymétrie delta de 25 % des options, qui s’est déplacée vers la  » peur « , la principale mesure de risque des contrats à terme a été relativement stable à 11 % entre le 16 et le 25 novembre. Malgré une baisse mineure, son niveau actuel de 9% est neutre pour les marchés à terme et n’est même pas proche d’une tonalité baissière.

Les traders utilisent principalement les options d’achat

On ne peut que faire des suppositions sur la raison pour laquelle les traders professionnels et les teneurs de marché utilisant les marchés d’options Bitcoin surfacturent les options de vente (sell). Peut-être craignent-ils un risque imminent après qu’une commission du Sénat américain a demandé des informations sur l’émission de stablecoins le 23 novembre.

Le même jour, le conseil des gouverneurs du Système fédéral de réserve a annoncé qu’il travaillait sur une série de « sprints politiques » visant à aborder les questions suivantes la clarté réglementaire dans le secteur de la cryptographie. Les agences administratives vont potentiellement ajuster les normes de conformité et d’application des lois et règlements existants.

Pourtant, cela n’explique pas pourquoi ces incertitudes ne se sont pas reflétées sur les marchés à terme du bitcoin. Il faut donc se demander si l’indicateur de skew de 25% doit être ignoré dans ce cas.

Intérêt ouvert des options sur le bitcoin au 31 décembre. Source : Coinglass.com

L’expiration des options Bitcoin du 31 décembre détient 60 % de l’intérêt ouvert actuel, ce qui représente une exposition globale de 13,4 milliards de dollars. Comme le montre le graphique ci-dessus, il n’y a pratiquement aucun intérêt pour les options de vente (sell) au-dessus de 60 000 $.

Étant donné que les options d’achat sont 145 % plus importantes que les options de vente de protection pour le 31 décembre, il ne faut pas trop s’inquiéter de la façon dont les teneurs de marché fixent le prix de ces instruments. Ainsi, l’asymétrie delta de 25% ne devrait pas avoir beaucoup d’importance pour le moment malgré l’alerte baissière de Deribit.

Les points de vue et opinions exprimés ici sont uniquement ceux de l’auteur. auteur et ne reflètent pas nécessairement les opinions de Cointelegraph. Tout investissement et toute opération de trading comportent des risques. Vous devez effectuer vos propres recherches avant de prendre une décision.