Gemini recherche l’ouverture d’esprit et le dialogue avec les régulateurs financiers

Andy Meehan, responsable de la conformité chez Gemini, a demandé aux régulateurs de garder l’esprit ouvert et de maintenir un dialogue ouvert alors que la plupart des bourses essaient de « faire ce qu’il faut ». Meehan a lancé cet appel lors d’une récente interview avec Blomberg TVen prenant soin de formuler son langage de la manière la plus sympathique possible.

Au cours de l’entretien, M. Meehan s’est trouvé confronté à un délicat exercice d’équilibrisme, faisant l’éloge des régulateurs tout en affirmant que les responsables doivent faire preuve d’un esprit neuf.

« Je pense que la plus grande chose que je voudrais que les régulateurs gardent à l’esprit est de maintenir un dialogue ouvert avec les bourses qu’ils réglementent », a déclaré Meehan. « La plupart des bourses essaient de faire ce qu’il faut. Je pense que nous apprenons en même temps que les régulateurs, peut-être avons-nous quelques longueurs d’avance simplement parce que c’est tout ce que nous faisons, mais il y a beaucoup de choses sur lesquelles nous pouvons travailler ensemble.

« Je pense que l’un des défis est d’essayer de se détacher d’un état d’esprit fermé selon lequel toutes les réglementations sont là, nous devons juste faire entrer la crypto dans la bonne boîte. Je ne suis pas sûr que ce soit le cas. Il s’agit vraiment d’une nouvelle technologie et d’un nouveau secteur, et je pense que nous devons faire preuve d’ouverture d’esprit quant à la meilleure façon de le réglementer. Cela ne signifie pas que nous allons la réglementer de manière plus légère que n’importe quel autre produit financier ; cela signifie simplement qu’il peut y avoir de meilleures façons de procéder. »

Il s’agissait d’une critique habilement gérée, reflétant le ton conciliant dont Changpeng Zhao a fait une caractéristique de ses récentes apparitions télévisées. Le PDG de Binance a récemment fait savoir que Binance.US s’apprête à réaliser un tour de table dans les prochains mois. C’est pour cette raison, entre autres, que CZ a tenté d’attirer l’attention des régulateurs américains.

Gemini a récemment achevé son propre tour de financement de 400 millions de dollars dirigé par Morgan Creek. Selon un communiqué de presse du 18 novembre, la bourse Gemini, détenue par les Winklevoss, est désormais évaluée à 7,1 milliards de dollars.

Coûts et avantages

Alors que les bourses cherchent à établir des relations agréables avec les régulateurs, la question se pose de savoir comment cela affectera l’utilisateur final. Il a été suggéré à M. Meehan que des charges réglementaires plus importantes entraîneront des coûts supplémentaires. Le responsable de la conformité n’a pas cherché à démentir cette affirmation.

« Plus les réglementations sont strictes, plus vous devez mettre en place des contrôles, avoir les personnes qui gèrent ces contrôles et investir dans les personnes qui les surveillent. C’est un coût », a-t-il admis. « Notre point de vue est que c’est un coût qui devrait être associé à la gestion d’une bourse. »

« Je ne considérerais pas la fourniture d’un échange sécurisé comme un coût répercuté sur les utilisateurs, je le verrais comme un avantage pour les utilisateurs », a ajouté M. Meehan.

En revanche, Changpeng Zhao présente la réglementation accrue comme une opportunité de croissance qui permettra à Binance de réduire ses frais au fil du temps. Bien que cela puisse sembler à première vue en contradiction avec l’opinion de Meehan, il est possible que les deux hommes aient raison.

En tant que PDG, CZ peut se permettre d’avoir une vision plus globale de l’analyse coûts-avantages, alors que Meehan se concentre davantage sur les coûts d’exploitation quotidiens. Si certaines bourses peuvent accepter de réduire leurs marges à mesure que le secteur se développe, d’autres peuvent au contraire chercher à répercuter une partie de ces dépenses sur les utilisateurs.

Gemini et une leçon à tirer des FNB « pure play » (en anglais)

Gemini est fondé et détenu par les frères jumeaux Tyler et Cameron Winklevoss, qui ont acquis une certaine notoriété lorsqu’ils ont intenté un procès au PDG de Facebook, Mark Zuckerberg, en affirmant que Facebook était une copie de leurs devoirs. Le procès a été réglé en 2008, les frères recevant 65 millions de dollars.

Les jumeaux Winklevoss ont ensuite déposé une demande pour le tout premier ETF Bitcoin en 2013, avant de fonder la bourse Gemini un an plus tard, en 2014. Si l’ETF de Winklevoss a finalement été rejeté, la SEC a depuis approuvé trois ETF Bitcoin à terme.

Apparition dans l’émission  » ETF Edge  » de CNBC, le 26 novembreDave Abner, responsable mondial du développement commercial de Gemini, s’est vu demander si la SEC pourrait finalement approuver un ETF Bitcoin pur ou « pure-play », plus proche du type proposé à l’origine par les jumeaux Winklevoss.

« La SEC prend ces mesures progressives pour nous faire avancer », a déclaré Abner dans un schéma familier de louanges réglementaires. « Je pense qu’ils attendent simplement de passer à l’étape suivante. Ils sont potentiellement à la recherche de directives réglementaires plus grandes et plus claires autour de l’industrie, alors peut-être que nous verrons cela au premier trimestre, puis nous verrons un ETF juste après. »

Dans la même interview, le PDG d’ETF Trends, Tom Lydon, a exprimé un certain scepticisme quant au calendrier d’Abner.

« J’aimerais être aussi optimiste », a-t-il déclaré. « Je pense que nous finirons par le voir. J’aimerais que ce soit au premier trimestre, mais je croise les doigts pour la fin de l’année 22. »

Il est peu probable que le changement de réglementation soit motivé par la quantité d’éloges que le secteur de la crypto peut accumuler sur la SEC. Au lieu de cela, comme Lydon le souligne dans son analyse des ETF, il se résumera à l’acceptation et à la demande croissantes de produits financiers cryptographiques parmi les investisseurs traditionnels.

« Les investisseurs individuels et les conseillers ont une énorme demande… pour le conseiller moyen qui gère un portefeuille diversifié pour ses clients, ne pas pouvoir acheter du bitcoin ou un ETF spot bitcoin sur une plateforme de courtage est un peu une contrainte », a-t-il déclaré.

Lydon, un boomer autoproclamé, souligne que le marché ne veut tout simplement pas que d’autres boomers  » se rebellent  » et ouvrent des comptes Coinbase. Legacy finance veut conserver ces clients et leur richesse considérable pour eux-mêmes. Comme l’indique Lydon, pour que les régulateurs financiers gardent le contrôle de leur clientèle de baby-boomers, le secteur des crypto-monnaies doit être légitimé.

Cela signifie des ETF Bitcoin purs et simples, et cela signifie faire entrer les échanges dans le cercle du contrôle réglementaire. Ainsi, même si les paroles aimables sont agréables à entendre, en fin de compte, l’instinct de conservation du marché est plus fort que les mots.

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