Décomposer le flash crash de Bitcoin Binance à la seconde près

Le 21 octobre^stEn 2021, la bourse de crypto-monnaies Binance US a connu un flash crash du bitcoin qui a entraîné une chute de plus de 80 % du prix du bitcoin. Le secteur est en train de mûrir, mais ces événements rappellent l’époque où un flash crypto était une affaire courante.

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Un rapport d’Arcane Research examine en profondeur l’événement, en commençant par le moment où il s’est produit à la date susmentionnée, à 11:34:17. À ce moment-là, comme l’affirme le cabinet de recherche, une « soudaine pression de vente massive a vidé le carnet d’ordres » sur la bourse.

Le bitcoin s’est alors effondré jusqu’à 8 200 dollars pendant 13 secondes. Cette parenthèse a été suffisante pour que Binance US connaisse un pic de son volume d’échange avec 550 BTC changeant de mains, comme le précise Arcane Research.

Le cabinet de recherche a comparé le volume de vente normal de Binance US à celui de cet événement. Le premier s’élève à 0,74 BTC sur une période de 4 heures, « illustrant que cet ordre de vente massif (550 BTC) était » extraordinaire, a déclaré Arcane Research tout en ajoutant ce qui suit :

Quelle a été la cause du crash ? Un doigt grossier de quelqu’un qui voulait placer un ordre de vente limite à 82 000 $ ? Une erreur de moteur ? Une combinaison ? Binance a déclaré qu’il a été causé par une offre dans l’algorithme de négociation de l’un des commerçants institutionnels sur l’échange.

Cette entité a créé un effet domino qui a fait des ravages sur toutes les plateformes d’échange de bitcoins. La recherche affirme que le prix du BTC a chuté de 1 000 dollars à la suite de ce bug.

Après, il y a eu des irrégularités sur différents échanges, Kraken ayant vu sa paire BTC/USD s’échanger avec une « décote croissante », selon Arcane Research. Sur cette plateforme, le bitcoin s’échangeait à 55 500 dollars alors que d’autres échanges s’échangeaient à 64 000 dollars par BTC.

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Comme on peut le voir ci-dessous, l’événement s’est prolongé jusqu’à 11:35:06, la décote de Kraken se stabilisant autour de cette période. Arcane Research a souligné que cet échange fonctionne avec moins d’efficacité pendant les marchés volatils.

Le bitcoin au fond du trou du lapin du trading

Brett Harrison, président de la bourse de crypto-monnaies FTX US, a commenté l’événement. Il a expliqué les différents ordres de trading et leur fonctionnement lorsque le bitcoin augmente ses niveaux de volatilité.

Dans ce cas, le prix du BTC a eu une tendance à la baisse réduisant la liquidité du marché à mesure qu’il se déplace vers le bas. Harrison a dit :

Ces prix de transaction déclencheront des ordres stop loss ou take profit, qui sont eux-mêmes des ordres de marché et entraîneront une prise de liquidité encore plus importante. La combinaison des ordres de marché et du manque de liquidité entraîne le prix dans une spirale descendante de façon extrêmement rapide.

Harrison a précisé que l’effondrement du bitcoin américain de Binance a été causé par une institution établissant un grand nombre d’ordres de marché qui ont « effacé le côté acheteur » du carnet d’ordres de la paire de négociation BTC/USD. Cela a déclenché une cascade de liquidation alors que les BTC ont chuté sur la plateforme.

Le président de FTX a utilisé le marché à terme américain pour illustrer un marché différent qui souffrait de ce problème jusqu’à ce qu’il mette en place des « garde-fous ». Cela pourrait « aider à prévenir les problèmes de microstructure à court terme ».

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La mise en œuvre de ce type de solutions, en combinaison avec d’autres, pourrait contribuer à apporter plus de « maturité » sur le marché des crypto-monnaies, a affirmé le dirigeant.

18/BTC/USD chuter autant qu’il l’a fait sur certains échanges ne reflétait pas un mouvement réel dans le juste prix du bitcoin, c’était une dislocation temporaire due à la dynamique des échanges. Les bandes de prix, les pauses de volatilité et les enchères peuvent aider à éviter que cette situation n’atteigne de tels extrêmes.

– Brett Harrison (@Brett_FTXUS) 25 octobre 2021

Au moment de la rédaction de cet article, le BTC s’échange à 60 412 $ avec une perte de 4,5 % dans le graphique quotidien.